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    有耐心是一種優(yōu)點(diǎn)。但對(duì)于預(yù)計(jì)歐元/美元下跌的投資者而言，他們的耐心可能正在耗盡。美元確實(shí)出現(xiàn)了上漲，但兌歐元并未上漲，目前歐元兌1.325美元的價(jià)位略高于年初時(shí)的水平�？炊嗝涝�的投資者不妨考慮做空英鎊/美元。
    做空歐元的理由很簡(jiǎn)單：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將導(dǎo)致美國(guó)貨幣政策收緊，而歐元區(qū)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)衰退將迫使歐洲央行作出進(jìn)一步的非常規(guī)決定。由此導(dǎo)致的美國(guó)和歐元區(qū)利率前景背離將拖累歐元走弱。
    但實(shí)際情況卻并非如此。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇卻步履蹣跚。歐洲央行并未急于放松貨幣政策，盡管該行已承諾將長(zhǎng)期把利率維持在低位，不過(guò)一直沒(méi)有兌現(xiàn)。
    另外還有一些對(duì)歐元構(gòu)成支撐的因素：由于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)已得到控制，歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)出現(xiàn)下降，降低了投資者為防范歐元崩潰最壞情形出現(xiàn)而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作的需要；同時(shí)歐元區(qū)總體實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目盈余對(duì)歐元也有支撐作用。
    歐元大幅走高的可能性不大，因?yàn)榻衲暝缧�時(shí)候歐元逼近1.37美元時(shí)，歐洲央行開(kāi)始表達(dá)出明顯的擔(dān)憂；但歐元未來(lái)快速下跌的可能性也同樣很小。
    而英鎊兌美元已下跌5.5%，即使在英國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇的情況下，該匯率仍可能會(huì)進(jìn)一步下跌。本周英鎊的趨勢(shì)將見(jiàn)分曉，因英國(guó)央行將公布該行對(duì)未來(lái)貨幣政策指引的看法。
    英國(guó)央行向來(lái)有試圖打壓英鎊的做法，考慮到英國(guó)爆發(fā)通脹的傾向性，如果該行在英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下仍鄭重承諾將把利率維持在低位，則很可能會(huì)對(duì)英鎊造成負(fù)面沖擊。此外，英國(guó)目前的經(jīng)常項(xiàng)目為赤字狀態(tài)，這對(duì)英鎊也有拖累作用。
    如果英國(guó)央行也發(fā)布美聯(lián)儲(chǔ)式的貨幣政策指引，做空英鎊的投資者可能很快就會(huì)獲得回報(bào)。