|
2013年春節(jié)過后，出于對“新型城鎮(zhèn)化”和“保障房建設”的樂觀預期，鋼廠粗鋼日均產量持續(xù)走高，5月下旬一度達到220萬噸/天的歷史最高水平。但由于同期中央關于城鎮(zhèn)化建設的落實細則未能如期公布，社會投資力度大幅減弱，一季度在GDP中的投資貢獻率僅為30.3%，環(huán)比去年四季度下降20個百分點。鋼材消費需求遠不及預期，市場供需面進一步惡化。受基本面欠佳影響，煤焦鋼價格走勢持續(xù)低迷。截至目前，期現市場跌幅均超過20%。
然而，進入7月后，鋼材市場一反上半年弱勢，率先強勢反彈，第一周螺紋鋼現貨市場上漲幅度達150元/噸左右，是近年來螺紋鋼市場單周最大漲幅。隨后焦煤、焦炭主力合約紛紛止跌小幅反彈，這是由于二季度投資力度的回升，加快了鋼材去庫存化速度。數據顯示，截至7月19日，螺紋鋼、線材、熱卷、中板和冷軋五大鋼材主要城市庫存為1568.59萬噸，環(huán)比3月高點下降676.04萬噸，下降幅度達30%左右。
雖然目前鋼材整體庫存水平已經回落到去年同期水平，給價格帶來企穩(wěn)回升的跡象，但無論從宏觀環(huán)境還是產業(yè)基本面分析，后市煤焦鋼市場仍難言樂觀。
從近期宏觀數據來看，我國經濟仍處于弱復蘇階段，未來消費需求回升有限。6月匯豐中國制造業(yè)PMI指數預覽值僅為48.3，連續(xù)第二個月處于榮枯分界線下方，并創(chuàng)下9個月來新低，表明制造業(yè)低迷形勢并未緩解。此外CPI、PPI等數據持續(xù)走弱，使得中國經濟增速繼續(xù)放緩的預期增加，未來煤炭、焦炭和鋼材等大宗消費品的需求難以大幅增加。
從中央投資意愿看，近期中國政府高層較多言及中國經濟問題：李克強總理提出了宏觀調控“下限”是穩(wěn)增長保就業(yè)，“上限”是控制通脹的區(qū)間理論，并表示要在該合理區(qū)間內積極調整產業(yè)結構，促進產業(yè)升級；在本次G20財長和央行行長會議上，樓繼偉亦表示不會出臺強力刺激政策以提升經濟增速。從政府高層的講話中不難判斷，下半年政策主基調將是“穩(wěn)中有為”，更加注重經濟增長的“質量”，而非一味追求“數量”，三季度出臺強力刺激政策的可能性不大。從產業(yè)鏈本身情況來看，高庫存壓力仍然存在。雖然鋼材庫存已經大幅回落，但整體仍處于較高水平，三季度仍將處于去庫存周期中。煉焦煤和焦炭方面，截至7月中旬，國內大中型鋼廠的煉焦煤和焦炭，庫存可用天數都在2周以上，港口庫存都處于歷史最高水平，高庫存對市場反彈構成較大壓力。
總體上看，短期內焦煤、焦炭、螺紋鋼市場沖高回落仍將是大概率事件。近日，銀行業(yè)傳出針對水泥、鋼貿等十大產能過剩行業(yè)信貸收緊的風險提示通知，規(guī)定嚴禁向產能嚴重過剩產業(yè)違規(guī)建設項目提供任何形式的新增授信和直接融資，這對于經營形勢不佳的煤焦鋼產業(yè)來說無疑是雪上加霜。
|