由于美國(guó)國(guó)債收益率走高而日本國(guó)債收益率維持在低位，日元兌美元可能遭遇嚴(yán)重拋售。
美元已經(jīng)再度站上100日元，一些預(yù)測(cè)人士目前預(yù)計(jì)美元最高將升至110日元。
不過(guò)，美國(guó)國(guó)債收益率的走高還可能會(huì)影響全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此反而可能為日元帶來(lái)支持。
如果美國(guó)國(guó)債收益率的上升繼續(xù)加重市場(chǎng)對(duì)全球增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)推低風(fēng)險(xiǎn)偏好，日元將因其避險(xiǎn)貨幣地位而受益，兌美元將開(kāi)始走高，而非下跌。
目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，同時(shí)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)正考慮削減向金融市場(chǎng)提供的流動(dòng)性。美元/日元走勢(shì)前景的上述不確定性正是在這一背景下出現(xiàn)。
在過(guò)去的兩周中，10年期美國(guó)國(guó)債收益率已升至約2.7%，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)該收益率將挑戰(zhàn)3%。
美國(guó)國(guó)債收益率的上升也推高了其他一些國(guó)債市場(chǎng)的收益率，其中包括歐元區(qū)和英國(guó)。
由此帶來(lái)的結(jié)果就是許多國(guó)家借貸成本增加，這加大了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度。
那這和日元有什么關(guān)系呢？
投資者對(duì)全球復(fù)蘇的擔(dān)憂(yōu)越重，就越傾向于撤出高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，并把資金投向日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)。
但是因?yàn)榕c其他許多國(guó)家國(guó)債收益率走勢(shì)不同，日本國(guó)債收益率受該國(guó)今年早些時(shí)候推出的大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃影響一直維持在低位。
這意味美元相對(duì)于日元在收益率方面的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。
在這種情況下，日本的資金流出規(guī)模應(yīng)該會(huì)增加，因?yàn)槿毡就顿Y者希望到海外市場(chǎng)獲得更高回報(bào)。
因此，日元兌美元一方面可能因美國(guó)國(guó)債收益率的走高而下跌，一方面又可能因投資者避險(xiǎn)意愿升溫而上漲。