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　　在毛利率持續(xù)下滑的情況下，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)晨鳴紙業(yè)對(duì)公司高達(dá)44億元的存貨僅計(jì)提1445萬(wàn)元的跌價(jià)準(zhǔn)備，計(jì)提比例僅為0.33%。這一計(jì)提比例遠(yuǎn)低于同行業(yè)的上市公司新疆天宏、山鷹紙業(yè)的計(jì)提比例13.9%和3.9%。
　　3月27日，晨鳴紙業(yè)披露2012年財(cái)報(bào)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，造紙行業(yè)景氣度下滑，造紙行業(yè)需求增長(zhǎng)放緩，加之新增產(chǎn)能的投入，造成造紙市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求的狀況，晨鳴紙業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑。2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入197.6億元，同比增長(zhǎng)11.35%；而歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)卻只有2.21億元，同比下降了63.66%。
　　從毛利率的角度來(lái)看，2012受經(jīng)濟(jì)景氣下滑及部分紙種產(chǎn)能集中釋放影響，晨鳴紙業(yè)綜合毛利率由2011年的20.5%快速下滑到15.5%。分項(xiàng)來(lái)看，在公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，僅有電力及熱力業(yè)務(wù)的毛利率實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，為15.71%；其他主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率均出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中建筑材料下滑了11.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　然而值得注意的是，在造紙業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣、公司毛利率整體下滑的狀況下，2012年晨鳴紙業(yè)實(shí)現(xiàn)存貨44.12億元，卻只計(jì)提了1445.3萬(wàn)元，計(jì)提比例僅為0.33%。與同行業(yè)的上市公司新疆天宏、山鷹紙業(yè)相比，2012年新疆天宏實(shí)現(xiàn)存貨2901.5萬(wàn)元，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提354.1萬(wàn)元，計(jì)提比例為13.9%；山鷹紙業(yè)實(shí)現(xiàn)存貨4.67億元，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提了1744.5萬(wàn)元，計(jì)提比例為3.9%。
　　從存貨的分項(xiàng)來(lái)看，晨鳴紙業(yè)2012年原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品存貨分別達(dá)到19.62億元、1.80億元、22.85億元。針對(duì)這幾個(gè)項(xiàng)目，晨鳴紙業(yè)僅計(jì)提了庫(kù)存商品的跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)原材料和在產(chǎn)品則未計(jì)提任何相關(guān)跌價(jià)準(zhǔn)備，而新疆天宏、山鷹紙業(yè)針對(duì)公司的原材料都給予了一定的計(jì)提。2012年新疆天宏實(shí)現(xiàn)原材料存貨2234萬(wàn)元，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提220.35萬(wàn)元；山鷹紙業(yè)原材料存貨為3.03億元，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提1467萬(wàn)元。
　　“在造紙行業(yè)遭遇寒冬、毛利率急劇下滑之下，晨鳴紙業(yè)卻對(duì)公司高達(dá)44億元的存貨沒有給予充分的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提，此舉涉嫌虛增凈利潤(rùn)。”一位長(zhǎng)期關(guān)注晨鳴紙業(yè)的投資者表示。