|
美國2月份就業(yè)報告有許多亮點。2月份非農就業(yè)人數增加23.6萬人，失業(yè)率降至7.7%，每周平均工作時間增加，這些表現均好于經濟學家的預期。在銀行業(yè)放貸意愿增強，住房市場進一步回暖以及道瓊斯指數觸及紀錄高位之際，市場不禁猜測：美國的就業(yè)增長是否終于開始提速？
雖然未來幾個月還有許多風險因素，但如果說企業(yè)已不再因市場的不確定性而猶豫不決并已開始尋求擴張，那么接下來會發(fā)生什么呢？
如果美國就業(yè)人數繼續(xù)以2月份的速度增長，勞動年齡人口繼續(xù)以目前每年240萬左右的速度增長，并且勞動參與率維持在當前水平，那么到今年年底，美國的失業(yè)率就會降至6.9%，到明年4月份將降至6.5%。美聯儲去年12月份表示，在失業(yè)率降至6.5%以下之前不考慮加息，而官員們認為到2015年年中左右失業(yè)率才有可能降至這一水平。
失業(yè)率以更快的速度下降對美聯儲和市場來說將有兩個重要影響。
首先，這將導致美聯儲結束美國國債和房屋抵押貸款擔保證券購買計劃的時間比目前的預期提前；其次，這將引發(fā)有關什么是適宜的失業(yè)率水平的討論。
目前，美聯儲的預測顯示自然失業(yè)率在5.7%左右。但許多華爾街經濟學家指出，目前職位空缺水平較高，他們擔心合格員工的缺乏已經令自然失業(yè)率上升。瑞銀經濟學家哈里斯認為，自然失業(yè)率應該在6.5%，這意味著如果美聯儲等待失業(yè)率降至其設定的門檻水平下方才加息，那就為時已晚了。
只有等到失業(yè)率降速達到促使薪資增長明顯加快的時候，這一答案才會揭曉，但到那時通脹就已經開始上升了。
在這種情況出現之前，信貸市場投資者和美聯儲都有較大的回旋余地。市場可能即將出現有趣的變化。
|