“公司現(xiàn)在基本上對和政府相關項目不立項不審批，也在對文件進行解讀，看看下一步還可不可以做�！币恍磐泄卷椖拷�(jīng)理對《經(jīng)濟參考報》記者說。
四部委最近聯(lián)合發(fā)文對地方政府融資行為進行規(guī)范。記者在采訪多家信托公司后了解到，部分信托公司已暫停政信合作類項目，正忙于解讀文件，尋求新的交易模式和業(yè)務突破口。不過，也有業(yè)內(nèi)人士稱，地方政府在銀行信貸收緊、發(fā)債監(jiān)管嚴格的背景下，借道信托融資仍然是大勢所趨。
投資者曾熱捧政信合作
一面是地方政府承擔大量基建任務亟須資金且面臨債務集中償付，一面是信托公司在房地產(chǎn)業(yè)務受限且暴露出兌付風險后尋求安全、高收益項目，二者共同促成了基礎產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品在去年爆發(fā)性增長。用益信托日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年基礎產(chǎn)業(yè)領域共成立987款信托產(chǎn)品，募集資金2163.75億元，占總成立規(guī)模的28.79%，已超越房地產(chǎn)信托占據(jù)各類業(yè)務榜首。其中，僅在12月份便成立122款產(chǎn)品，規(guī)模達204.94億。
由于基礎產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品交易對手多為地方政府及當?shù)厝谫Y平臺公司，此類業(yè)務在業(yè)界被稱為“政信合作”。記者注意到，除提供流動貸款外，信托公司紛紛通過設立財產(chǎn)權信托或應收賬款收益權信托產(chǎn)品為地方融資平臺公司提供資金支持，風控措施主要為土地質(zhì)押、政府擔保，由財政出具承諾函、人大決議將債務納入財政預算。其中，不少業(yè)務采取BT(建設—移交)形式，即地方融資平臺代建、地方政府回購方式，也將政府信用納入其中。
基于安全性高、收益率高的判斷前提，投資者對此類產(chǎn)品則是趨之若鶩，市場頻頻傳出某政信合作項目銷售中被“秒殺”消息。不過，也有業(yè)內(nèi)人士對背后風險表示擔憂，各級地方政府財政實力參差不齊，政府擔保行為在合規(guī)性上存在問題，而一旦暴露出兌付風險，信托公司在向地方政府索債或要求處置抵押資產(chǎn)時是否會遭遇重重阻力。
政信合作類業(yè)務被急停
正當各家信托公司積極推進政信合作類業(yè)務時，財政部聯(lián)合發(fā)改委、央行和銀監(jiān)會近期發(fā)布了《關于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，其中明確指出，最近有些地方政府違法違規(guī)融資有抬頭之勢，如違規(guī)采用集資、回購(BT)等方式舉債建設公益性項目，違規(guī)向融資平臺公司注資或提供擔保，通過財務公司、信托公司、金融租賃公司等違規(guī)舉借政府性債務等。對此，《通知》要求，除法律和國務院另有規(guī)定外，地方各級政府及所屬機關事業(yè)單位、社會團體等不得以委托單位建設并承擔逐年回購(BT)責任等方式舉借政府性債務。同時，符合條件的融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務，除法律和國務院另有規(guī)定外，不得向非金融機構和個人借款，不得通過金融機構中的財務公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資。除此之外，《通知》還要求對政府的擔保承諾行為進行清理整改。
對此，新時代證券分析師袁建明認為，對政信類信托產(chǎn)品，如果缺少地方政府信用擔保則風險敞口將有所放大。作為地方政府基建項目融資常用的模式，BT舉借政府性債務方式的規(guī)范將進一步打壓政信合作的空間，特別是地方融資平臺通過信托融資的渠道基本出局，將對信托行業(yè)產(chǎn)生較大影響，政信類信托產(chǎn)品在2013年或?qū)⒅鼗爻良拧?/P>
業(yè)內(nèi)觀望氣氛漸濃
不過，記者注意到，目前仍有信托公司在推進政信合作項目。江蘇省泗洪縣政府網(wǎng)站一則新聞稿顯示，1月11日，江蘇省國際信托有限公司與泗洪縣城投公司2億元保障房信托項目在泗洪正式簽約，這將拓寬泗洪縣建設資金融資渠道，緩解政府財政資金壓力。
西南某信托公司人士則向記者表示，業(yè)內(nèi)目前主要還是在觀望，一些信托公司已經(jīng)開會暫停政信合作項目。“以往一些產(chǎn)品到期以后，肯定要發(fā)新補舊，一下子限制死怎么辦？做還是要做，具體采取怎樣方式現(xiàn)在還不好說”，他還稱，“政府擔保是最重要風控措施，除非信托公司相當認可借款主體實力。”