2012年美國經(jīng)濟總體呈溫和增長態(tài)勢，出現(xiàn)了一些良性變化，尤其是房地產市場觸底回升。未來的復蘇之路將面臨兩大風險：從內部環(huán)境而言，國會民主、共和兩黨圍繞財政政策的博弈短期內難有定論；從外部環(huán)境而言，歐債危機的負面效應仍將存在。
樓市呈現(xiàn)積極跡象
隨需求釋放和貸款利率走低，美國房地產市場價格、銷量和建筑活動等主要指標均同比持續(xù)改善，盡管不同地區(qū)復蘇程度存在差異，但總體而言呈量價齊升之勢。
逐步回暖的房地產市場對整體經(jīng)濟的影響從負面拖累變成了積極貢獻。美國住房抵押貸款巨頭房地美公司的報告顯示，在今年上半年1.7%的經(jīng)濟增速中，房地產業(yè)貢獻了0.3個百分點，預計下半年將繼續(xù)發(fā)揮正面作用。
受股市和房價上漲推動，美國家庭財富持續(xù)上升，第三季度已逼近5年來的高點，而家庭債務則一直處于下降通道。財富的增長和負債的減少將有利于個人消費的擴張，美國的消費者信心指數(shù)也不斷提升。同時，由于貸款損失撥備減少和非利息收入增加，美國銀行業(yè)盈利狀況顯著改善，金融系統(tǒng)逐步修復。
連續(xù)寬松助力經(jīng)濟
貨幣政策方面，美聯(lián)儲一直不遺余力地用寬松政策力挺經(jīng)濟，先是于今年6月份延長了賣出短期國債、買入同等數(shù)額中長期國債的“扭轉操作”，后又于9月份推出了“開放式”的第三輪量化寬松政策，通過每月購入約400億美元抵押貸款證券的方法重點扶持房地產市場。12月的議息會議結束后，美聯(lián)儲又宣布，在年底“扭轉操作”到期后，擴大現(xiàn)有資產購買計劃。
目前來看，量化寬松政策發(fā)揮了一些作用。美國30年期和15年期定息抵押貸款平均利率均徘徊在歷史低位附近。低利率對購房者有利，但房地產市場依舊受到市場供需失衡和信貸門檻提高等因素影響，這部分削弱了美聯(lián)儲的政策效力，也決定了樓市真正恢復健康尚需時日。未來一段時間，如果黨派對立導致財政政策難當大任，貨幣政策將繼續(xù)獨撐大局。
經(jīng)濟或將先抑后揚
房地產等領域一時難以再現(xiàn)往日的繁榮，而新的經(jīng)濟增長點尚未出現(xiàn)。此外，金融危機的余波尚在，美國企業(yè)和家庭的去杠桿化過程漫長。民主、共和兩黨圍繞財政問題的討價還價將繼續(xù)波及市場情緒和民眾信心。種種因素決定了美國經(jīng)濟明年難有實質提升。
穆迪分析公司首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪認為，有關財政政策的討論將持續(xù)到2013年。受此影響，2013年第一季度美國經(jīng)濟增長將陷于停滯。在兩黨協(xié)議達成后，經(jīng)濟將迅速恢復增長，2013年全年的增速將在2%左右。
美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟學家、彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員戴維·斯托克頓認為，“財政懸崖”給經(jīng)濟造成了很大的陰影，而這種陰影將至少持續(xù)到2013年上半年。他認為，未來美國經(jīng)濟復蘇仍將十分緩慢，2013年經(jīng)濟增速將保持在2%左右，同時就業(yè)崗位繼續(xù)增加，失業(yè)率小幅下降。
如果跨過“財政懸崖”，美國經(jīng)濟2013年將繼續(xù)在復蘇軌道上前行。需要指出的是，若兩黨僅用臨時協(xié)議來躲過“財政懸崖”，而在重塑財政的中長期方案前止步，財政問題的潛在威脅將一直存在。奧巴馬政府的經(jīng)濟政策將在促經(jīng)濟增長和維持財政紀律之間艱難選擇。
機構：警惕量化寬松副作用并發(fā)
就美國而言，量化寬松是美聯(lián)儲應當采取的適當政策。美聯(lián)儲的政策目標之一是實現(xiàn)“物價穩(wěn)定”，即維持消費者物價漲幅在2%左右，如果經(jīng)濟體面臨的通脹趨緩或通縮勢頭異常強勁，利率很快會觸及零附近，即政策利率的下限，這時需要啟動量化寬松緩解金融狀況，即通過購買長期政府債券等資產擴張資產負債表，創(chuàng)造超額準備金。量化寬松對美國經(jīng)濟起到一些積極效果，它改變了私人部門持有的整體金融資產組合的構成，使其變得更具流動性，或期限更短、風險更低。
——標普全球首席經(jīng)濟學家保羅·希爾德
為應對本世紀初科技股泡沫破滅后的通縮壓力，美聯(lián)儲釋放的大量流動性助推次貸危機和金融危機出現(xiàn)，目前為了清理金融危機留下的爛攤子和應對通縮壓力，美聯(lián)儲釋放的流動性有可能造成下一波泡沫和危機。更多的量化寬松舉措當前未必能起到刺激經(jīng)濟增長的良效，美國等國政策當局應該考慮的是放松信貸標準，以加大金融系統(tǒng)向私營企業(yè)和購房者的輸血能力，這才能有效加快經(jīng)濟增長。
——國際金融協(xié)會副總裁兼首席經(jīng)濟學家菲利普·薩特爾
危機谷底時期，量化寬松政策是有用的，但現(xiàn)在的問題不是貨幣政策所能解決的，需要通過財稅改革、結構性改革來化解危機。走出債務危機需要通過實行謹慎的“政策組合拳”，控制支出、實現(xiàn)較大幅度的經(jīng)濟增長，一些國家二三十年前制定的社會福利計劃是不可持續(xù)的，為此需要作出調整，但這將是一個逐漸、長期的過程。
——美國哈佛大學經(jīng)濟系講座教授阿爾貝托·阿萊西納