當前，國內實體經(jīng)濟融資難、融資貴，融資成本居高不下，大量資金“脫實向虛”，不僅帶來局部地區(qū)實體經(jīng)濟“空心化”和潛在金融風險，還拉高了先進制造業(yè)、高技術產(chǎn)業(yè)的融資成本，直接制約并阻礙了國內經(jīng)濟結構調整、產(chǎn)業(yè)升級的總體步伐。
支持實體經(jīng)濟發(fā)展，就要積極引導金融回歸服務實體經(jīng)濟的本位，建立與企業(yè)構成相匹配的“門當戶對”的多層次金融體系。
首先，要構建多層次的與企業(yè)構成相匹配的“金字塔”式的資本市場體系。企業(yè)是由少量的大企業(yè)、眾多的中型企業(yè)和鋪天蓋地的小微企業(yè)構成的“金字塔”式的分布。當前我國資本市場迫切需要從“倒金字塔”向“正金字塔”轉變，這要求我們要在完善主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的基礎上，積極推進“新三板”進一步擴容，將其打造成上市資源的“孵化器”或“學前班”，拓寬資本市場體系的“塔基”，為高技術中小企業(yè)提供掛牌、轉讓、融資便利，引導企業(yè)創(chuàng)新支持經(jīng)濟轉型升級。有研究預測，未來2至3年，“新三板”掛牌公司數(shù)量有望接近4000家，是滬深兩市公司數(shù)量的1.5倍。發(fā)展“新三板”需要完善多層次資本市場的轉板機制建設，增強市場彈性和流動性，為前期股權投資的退出提供便利通道。
其次，要構建以天使投資、風險投資、私募基金為主體的多層次股權投資體系。創(chuàng)業(yè)投資完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，是從種子期的天使投資及孵化器、早期投資的VC、成熟期及后期投資的PE，然后到投資銀行、收購基金，最終由完善的并購及證券市場接手。我國是世界第一儲蓄大國，需要將大規(guī)模的儲蓄有效地轉化為投資。近年來，我國VC、PE機構數(shù)量和資金規(guī)模均快速增長，出現(xiàn)了過度膨脹和非理性發(fā)展的態(tài)勢。當前要充分利用我國VE/PE行業(yè)進入調整期的契機，建立覆蓋整個企業(yè)生命周期發(fā)展需要的完整的股權投資鏈，改變VC的PE化和PE“投機化”的局面，推動投資鏈條前移，鼓勵其專注有潛力的高技術和高附加值產(chǎn)業(yè)。要培育壯大天使投資人隊伍，鼓勵更多的“閑錢”進入投資領域，通過完善天使投資信息平臺，加大天使投資專業(yè)培訓力度，打造天使投資團隊，促進天使投資與VC、PE協(xié)調發(fā)展。
再次，要構建多層次信貸體系，為不同規(guī)模企業(yè)提供多層次信貸支持。要構建“正金字塔型”的信貸體系，探討構建國家和省級層面有數(shù)十家大型金融機構、地市級層面有數(shù)百家中型金融機構、區(qū)縣級層面有數(shù)千家中小型金融機構、村鎮(zhèn)與社區(qū)層面有數(shù)萬家微型金融機構形成的“十百千萬”型的多層次商業(yè)融資體系，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。尤其是要借鑒發(fā)達國家社區(qū)銀行的經(jīng)驗，讓民間資本在城市地區(qū)發(fā)展社區(qū)小銀行等草根金融，立足當?shù)�，服務社區(qū)，針對性地服務草根創(chuàng)業(yè)和草根經(jīng)濟，緩解最大量的小微企業(yè)的融資難題。
最后，要構建多層次的信用擔保體系，加強對小微企業(yè)的融資擔保。加快建設包括政策性信用擔保體系、商業(yè)性信用擔保體系和互助型擔保體系“三位一體”的信用擔保體系。