人民幣重拾升值預(yù)期，香港股市一路走高，顯示出自美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策（ＱＥ３）后全球資金流向的“新偏好”。隨著中國經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，香港和內(nèi)地開始面臨新一輪的資本流入。
人民幣保持溫和升值預(yù)期
�。玻等盏募雌谑袌�(chǎng)，美元兌人民幣跌停，觸及日內(nèi)交易區(qū)間下限。這是美元兌人民幣交易波動(dòng)范圍擴(kuò)大至１％后的首度跌停。
近一個(gè)月以來，人民幣對(duì)美元匯率一路攀升、屢創(chuàng)新高，主要由多重因素引起：首先，美國推出的ＱＥ３令美元指數(shù)走低，非美貨幣被動(dòng)升值；同時(shí)，我國最新外貿(mào)數(shù)據(jù)向好，以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)見底形勢(shì)日益明了，為人民幣匯率帶來了支撐；另外，也不排除美國大選引發(fā)的人民幣升值壓力。
事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣一直保持溫和的信心。即使在今年第二、三季度人民幣走勢(shì)較為疲軟的時(shí)候，市場(chǎng)依然相信央行會(huì)積極干預(yù)，從而阻止人民幣明顯走弱。
但目前可交割遠(yuǎn)期和無本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)中，人民幣的貶值預(yù)期依然存在，１年期可交割遠(yuǎn)期隱含人民幣貶值幅度約為２．３％，無本金交割市場(chǎng)隱含人民幣貶值１．７％。因此，對(duì)于人民幣升勢(shì)是否可持續(xù)，市場(chǎng)分歧較大。
“無論人民幣升幅前景如何，不容置疑的是，人民幣匯率的波動(dòng)性將進(jìn)一步增大。”星展銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周洪禮預(yù)計(jì)，“央行將逐漸減少對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，讓市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)揮更大作用。”
外資流入亞洲勢(shì)頭將加劇
民生銀行私人銀行部方案中心資深投資顧問洪曦判斷，如果中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，且人民幣形成升值趨勢(shì)，預(yù)計(jì)外資流入亞洲的勢(shì)頭將會(huì)加劇。
從香港市場(chǎng)的最新變化，可見其端倪。香港金管局為防止港元升值，三年來首度大手筆賣出港元、買入美元，以維持港元匯價(jià)，從一個(gè)側(cè)面反映出發(fā)達(dá)國家貨幣寬松給亞洲地區(qū)帶來的流動(dòng)性壓力。
顯然，外資流入逐漸令亞洲地區(qū)的股市受益：泰國股指今年累計(jì)上漲了２８％，菲律賓股市漲幅達(dá)到２４％，印度主要股指也上漲了２３％，香港股市于本周觸及１４個(gè)月以來高點(diǎn)。
對(duì)于香港金融市場(chǎng)的新動(dòng)態(tài)，銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬分析稱：“美國ＱＥ３增加市場(chǎng)貨幣供給，大量的對(duì)沖基金及資金流入香港進(jìn)行炒作。投機(jī)人士豪賭中國經(jīng)濟(jì)已觸底，人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)。國際資本率先涌入香港金融自由港，港幣計(jì)價(jià)的國內(nèi)資產(chǎn)、Ｈ股中的內(nèi)地紅籌走高�！�
香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)會(huì)員事務(wù)委員會(huì)委員王良享預(yù)計(jì)，“熱錢”會(huì)繼續(xù)流入香港。由于金融市場(chǎng)具有聯(lián)動(dòng)性，這種影響會(huì)逐步顯現(xiàn)到內(nèi)地市場(chǎng)。
市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)新股把握機(jī)會(huì)
德意志銀行發(fā)布報(bào)告顯示，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，會(huì)有更多資本流入亞洲地區(qū)，因?yàn)檫@個(gè)地區(qū)的回報(bào)率相對(duì)較高。
香港市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)，不少新股把握機(jī)會(huì)推出市場(chǎng)。據(jù)初步估計(jì)，計(jì)劃１１月份展開招股程序的新股至少有５家，令沉寂已久的新股市場(chǎng)再起波瀾。其中，有內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商啟動(dòng)招股程序來港上市集資，有現(xiàn)在Ｂ股上市的新城國際，還有煤礦開采設(shè)備制造商鄭州煤機(jī)等。
不過，大量資本流入是一把雙刃劍，在對(duì)資本市場(chǎng)有提振作用的同時(shí)，也為政府管理通脹帶來一定的挑戰(zhàn)，尤其是樓市泡沫和ＣＰＩ上行。
建設(shè)銀行高級(jí)研究經(jīng)理趙慶明警示，全球資金由于渠道受限，進(jìn)不了內(nèi)地市場(chǎng)，只能購買香港股市的內(nèi)地股。除此之外，不排除國際資金做局聯(lián)系匯率制，以謀取超額利益的可能性。