在當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷和自身結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重影響下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩,由此帶來(lái)的行業(yè)性和地區(qū)性金融風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)了資本市場(chǎng)的擔(dān)憂。經(jīng)濟(jì)減速會(huì)否引爆中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)?專(zhuān)家認(rèn)為,盡管今后面臨局部風(fēng)險(xiǎn)的可能性在增大,但我國(guó)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性大規(guī)模金融風(fēng)險(xiǎn),只要我們采取的措施得當(dāng),我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)完全是可控的。
中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)整體可控
持續(xù)已久的歐債危機(jī)重創(chuàng)了歐洲金融體系,也將金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)給依賴(lài)出口和投資的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。廣發(fā)證券研究所發(fā)布報(bào)告指出,與2008-2009年時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)是失業(yè)不同,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速呈下滑趨勢(shì)更要考慮金融風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容表示,金融市場(chǎng)許多巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是潛藏著的,這些年來(lái)我們習(xí)慣以不同的方式過(guò)度使用現(xiàn)有金融體系,一個(gè)巨大的基本上處于監(jiān)管真空的影子銀行體系正由此快速形成,而其背后潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)卻未受到關(guān)注,這可能是當(dāng)前所面臨的最大的金融風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò),復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)對(duì)記者表示,只要政府在稅收政策上予以調(diào)整,給予企業(yè)更多盈利空間,控制好成本、監(jiān)管好資源行業(yè)把資源價(jià)格抬起來(lái)的行為,我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)整體仍是安全可控的。
東海證券首席策略分析師鮑慶認(rèn)為,從全球看,中國(guó)的銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力、制度執(zhí)行嚴(yán)格程度都比較高。銀行現(xiàn)在對(duì)不良貸款做全面的撥備,所以雖然存在一些企業(yè)和地方政府的不良貸款,但也不至于出現(xiàn)大規(guī)模的金融風(fēng)險(xiǎn)。
需防范行業(yè)性地區(qū)性風(fēng)險(xiǎn)
隨著各地采取“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施,加大投資力度,地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)審計(jì)署此前公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2010年底,全國(guó)地方政府性債務(wù)余額10.7萬(wàn)億元,其中,政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)占62.62%;負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)占21.80%。
對(duì)此,中國(guó)國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司司長(zhǎng)徐林認(rèn)為,和歐美國(guó)家相比,中國(guó)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要好得多。中國(guó)的地方政府債務(wù)多數(shù)是用來(lái)做基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,最后會(huì)形成資產(chǎn),產(chǎn)生直接收益。即使在一些債務(wù)較高的地區(qū),如果采取合理的債務(wù)償還安排,也可以允許在債務(wù)總量不增加的情況下,進(jìn)行借新還舊,實(shí)現(xiàn)再融資,經(jīng)過(guò)兩三五年就回到安全線內(nèi)。
除了銀行等金融業(yè)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)之外,以鋼材為代表的周期性行業(yè)在經(jīng)濟(jì)增速下滑過(guò)程中,產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)正日益顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,8月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降1.7%,而去年同期為增長(zhǎng)13.8%;鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)1.4%,增速同比減緩11.5個(gè)百分點(diǎn)。
“宏觀經(jīng)濟(jì)的增速下滑,對(duì)整個(gè)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱制造業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生比較明顯的負(fù)面影響!滨U慶表示,這輪經(jīng)濟(jì)下滑短期之內(nèi)可能不會(huì)出現(xiàn)較明顯的強(qiáng)勁復(fù)蘇,在緩慢增長(zhǎng)的過(guò)程中,企業(yè)可能會(huì)長(zhǎng)時(shí)間面臨盈利較低的情況,同時(shí)要消化之前大幅投資的產(chǎn)能。所以,產(chǎn)能過(guò)剩是中國(guó)目前面臨的很大問(wèn)題。
防范金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵在改革
“如何做好金融風(fēng)險(xiǎn)的防范將是決定未來(lái)金融改革成敗的一個(gè)重要因素!眹(guó)家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)張燕生表示,在“十二五”期間,如何管理好離岸人民幣金融市場(chǎng)和構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”,對(duì)中國(guó)的金融安全和金融市場(chǎng)的發(fā)展至關(guān)重要。只有根據(jù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略需要,結(jié)合政策和市場(chǎng)的實(shí)際,進(jìn)一步創(chuàng)新市場(chǎng)和產(chǎn)品,提升綜合風(fēng)險(xiǎn)防范的能力,才能更好地發(fā)揮金融支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的積極作用。
“化解中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵依然是發(fā)展。”
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員宏皓認(rèn)為,我們既要搞利率市場(chǎng)化與銀行業(yè)改革,讓商業(yè)銀行能夠?yàn)楦嗟钠髽I(yè)提供融資服務(wù),也要推動(dòng)金融改革,讓多種金融形式得以共同在陽(yáng)光下運(yùn)行,并施以常態(tài)化的監(jiān)管。在治理影子銀行體系方面,并不完全是風(fēng)險(xiǎn)防范的問(wèn)題,相比之下,如何讓原處于地下的影子銀行系統(tǒng)按照正規(guī)的方式運(yùn)營(yíng),發(fā)展多層次的金融體系,平衡經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)與收益,才是最重要的事情。
孫立堅(jiān)認(rèn)為,未來(lái)中國(guó)面臨的挑戰(zhàn),一是輸入性通脹,二是大量的熱錢(qián)涌入中國(guó)。所以我們要加強(qiáng)和分化我國(guó)的金融體系,將來(lái)大量貨幣進(jìn)入時(shí),不是通過(guò)貨幣緊縮收回去,而是讓這些資金分散到各個(gè)金融體系中,解決金融體系的流動(dòng)性問(wèn)題。另外,就是要把實(shí)體經(jīng)濟(jì)做實(shí),要讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)把社會(huì)上的錢(qián)吸收起來(lái),堅(jiān)決不能讓企業(yè)退出產(chǎn)業(yè),拿產(chǎn)業(yè)資本去投機(jī),同時(shí)也要減少投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本。