9月10日滬深兩市高開(kāi)，上證指數(shù)開(kāi)盤報(bào)2128.06點(diǎn)，漲0.01%，成交額為7.27億元;深成指開(kāi)盤報(bào)8738.45點(diǎn)，漲0.34%，成交額為8.82億元。
其后股指窄幅震蕩，成交量仍較大。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)2134.89點(diǎn)，漲0.34%，成交額為861.11億元;深成指報(bào)8769.54點(diǎn)，漲0.69%，成交額為965.40億元。
[板塊]
水泥、有色等板塊漲幅居前，醫(yī)療、金融等相對(duì)較弱。
[個(gè)股]
個(gè)股方面，方大集團(tuán)等36股漲停，無(wú)股跌停。
[評(píng)析]
上周五，滬深兩市以長(zhǎng)陽(yáng)打破了近期沉悶的市場(chǎng)，滬指以75.84的上漲創(chuàng)下了8個(gè)月來(lái)的最大漲幅，深成指更是大漲420點(diǎn)，創(chuàng)下了三年來(lái)的最大漲幅。最近一段時(shí)間，多頭蠢蠢欲動(dòng)，但是每次都被空頭鎮(zhèn)壓，最終無(wú)果而返。這次長(zhǎng)陽(yáng)將夯實(shí)多頭進(jìn)攻的信心，同時(shí)也打開(kāi)了反彈的空間。空間雖已打開(kāi)，但是反彈的“成色”將會(huì)如何，我們將通過(guò)四個(gè)維度來(lái)一一衡量。
這四個(gè)維度分別為：政策、經(jīng)濟(jì)、信心和外圍環(huán)境。
首先，從政策這個(gè)角度來(lái)看，目前政策的兩只“拳頭”，一個(gè)已經(jīng)打出，而另一個(gè)則仍在猶豫。這第一個(gè)“拳頭”就是為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而推出的各項(xiàng)投資計(jì)劃。上周，發(fā)改委加大了重大投資項(xiàng)目的審批速度。9月5日，發(fā)改委批復(fù)了25個(gè)軌道交通建設(shè)規(guī)劃，總投資規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)8000億。隨后的9月6日，發(fā)改委再次批復(fù)了30個(gè)項(xiàng)目，其中包括13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目，規(guī)模至少為2000億元�？梢�(jiàn)國(guó)家已經(jīng)在基礎(chǔ)設(shè)施投資上加大力度，從而進(jìn)一步貫徹“穩(wěn)增長(zhǎng)”的經(jīng)濟(jì)政策。從周日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)依然在下滑，在經(jīng)濟(jì)仍沒(méi)有企穩(wěn)之前，國(guó)家可能會(huì)推出更多的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，這一點(diǎn)對(duì)于A股的反彈有一定的促進(jìn)作用。政策的第二只“拳頭”就是貨幣政策的放松，只不過(guò)這只“拳頭”遲遲沒(méi)有打出。之所以央行遲遲沒(méi)有下調(diào)存準(zhǔn)率和降息，主要是因?yàn)槠淙蕴幵谧笥覟殡y的“觀望期”。目前，雖然經(jīng)濟(jì)仍處于下行階段，但是市場(chǎng)普遍預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)仍會(huì)有小幅走高的可能，價(jià)格的新變化或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬舷拗屏讼乱徊截泿艑捤傻牧Χ群凸?jié)奏。從目前來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣了央行采取的逆回購(gòu)措施，對(duì)于降準(zhǔn)或者降息的期望有所下降。因此，如果央行繼續(xù)實(shí)行以前的政策，也不會(huì)被市場(chǎng)理解為利空。而一旦央行降準(zhǔn)或者降息那么對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)就是一個(gè)意味的巨大驚喜�？偟脕�(lái)說(shuō)，貨幣政策不會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成再壞的影響。從這方面來(lái)說(shuō)，貨幣政策對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)也是一個(gè)中性偏好的因素。
其次，從經(jīng)濟(jì)方面來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處在下滑之中，并沒(méi)有企穩(wěn)回升的跡象。周日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率增速放緩至8.9%，不及預(yù)期的上升9.1%，前值上升9.2%；8月規(guī)模以上工業(yè)增加值月率上升0.69%。1-8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率增速回落至20.2%，預(yù)期上升20.4%。此外，PPI數(shù)據(jù)也不理想。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.5%，環(huán)比下降0.5%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降4.1%，環(huán)比下降0.5%。歷史數(shù)據(jù)顯示，2001-2011年，8月PPI環(huán)比平均回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，今年8月PPI環(huán)比下跌0.5%，明顯弱于季節(jié)性。這兩個(gè)數(shù)據(jù)均不太理想，顯示出經(jīng)濟(jì)仍處在向下探底的過(guò)程之中，企穩(wěn)跡象并沒(méi)有出現(xiàn)。在這個(gè)因素方面，將會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生較大的負(fù)面作用。
第三，從投資者的信心來(lái)看。A股經(jīng)過(guò)四個(gè)月的調(diào)整，投資者的信心受到了嚴(yán)重的損傷。不過(guò)，常言道，物極必反，盛極必衰。在極度低迷的A股市場(chǎng)中，信心的建立也相對(duì)較容易，只要有一絲的希望，就能重新喚回投資者的信心。從另外一方面來(lái)看，A股市場(chǎng)歷來(lái)有“會(huì)議行情”，每年兩會(huì)前或者兩會(huì)之中都差不多有一波比較好的走勢(shì)。目前，十八大即將召開(kāi)，在穩(wěn)定壓倒一切的情況下，投資者短期內(nèi)的信心也會(huì)增強(qiáng)。從這點(diǎn)上來(lái)看，同樣有利于A股的反彈。
第四，從外圍市場(chǎng)來(lái)看。目前來(lái)看，維系外圍市場(chǎng)上漲的主要是投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)QE3的推出，這個(gè)可能性也在增大，不過(guò)這個(gè)謎底的最終揭曉要到12號(hào)。如果美聯(lián)儲(chǔ)如期推出QE3，那么對(duì)于外圍市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)巨大利好，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)也是一個(gè)極大的提振。不過(guò)，如果QE3沒(méi)有推出，那么前期的漲幅將會(huì)回吐，A股也將承受很大的壓力。
短期內(nèi)，A股的走勢(shì)將在這四方面因素的交織影響下邊走邊看。目前來(lái)看，利多因素相對(duì)較多，不過(guò)影響A股最為關(guān)鍵的因素——經(jīng)濟(jì)層面卻沒(méi)有好轉(zhuǎn)。因此，如果有反彈，反彈也不會(huì)一帆風(fēng)順，注定一波三折。