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關(guān)建中，大公國際資信評估有限公司董事長、總裁，享受國務(wù)院政府特殊津貼專家，是中國信用評級行業(yè)的創(chuàng)始人之一，還是中國信用評級標(biāo)準(zhǔn)，以及科研和教育體系的創(chuàng)建者。他所領(lǐng)導(dǎo)的大公是我國最大的民族信用評級機(jī)構(gòu)，擁有我國第一個評級行業(yè)博士后科研工作站和信用學(xué)院，全部的信用評級資質(zhì)和服務(wù)體系。2011年分別獲得“新華社中國經(jīng)濟(jì)十大領(lǐng)軍人物獎”、“央視第十二屆中國經(jīng)濟(jì)年度人物提名獎”。 |
2011年11月8日，改革國際評級體系的首倡者和推動者、大公國際資信評估有限公司董事長兼總裁關(guān)建中先生赴葡萄牙里斯本，應(yīng)邀請在“評級：金融市場的透明度和公信力”論壇發(fā)表“改革國際評級體系 推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”主題演講，他指出：現(xiàn)行國際評級體系破壞了世界經(jīng)濟(jì)賴以存在和發(fā)展的全球信用體系，只有構(gòu)建新型全球信用體系，重構(gòu)國際評級體系，才能推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。演講在論壇內(nèi)外引起強(qiáng)烈共鳴，并受到國際社會的廣泛關(guān)注。此后，關(guān)建中進(jìn)一步豐富完善演講稿并形成了這篇系統(tǒng)探究全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展邏輯的理論文章，提出了很多發(fā)人深省的觀點�，F(xiàn)全文刊登，以饗讀者。
2008年以來，盡管國際社會對全球信用危機(jī)采取了一系列救助行動，但其蔓延深化態(tài)勢未卜，世界經(jīng)濟(jì)前景難料。探究危機(jī)的復(fù)雜成因，抉擇世界經(jīng)濟(jì)的正確復(fù)蘇之路是當(dāng)代人類社會最為緊迫的任務(wù)。
從信用關(guān)系入手研究全球信用危機(jī)形成、發(fā)展和結(jié)束的內(nèi)在規(guī)律，發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)與信用、信用與評級是推動當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩對矛盾。生產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)張的本性要求通過增加信用需求推動消費增長，這對矛盾的內(nèi)在要求是信用順周期發(fā)展；信用的主體是債權(quán)人與債務(wù)人，債權(quán)人要求對債務(wù)人以物質(zhì)財富創(chuàng)造能力支撐的最大債務(wù)上限做出評級是兩者建立信用關(guān)系的前提，這對矛盾運(yùn)動的內(nèi)在要求是信用逆周期發(fā)展。因此，在這兩對矛盾中，信用與評級是主要矛盾，評級則處于主要矛盾的主要方面。現(xiàn)存國際評級體系沒有遵循這一規(guī)律，違背了信用增長必須以財富創(chuàng)造能力為基礎(chǔ)的原則，順從生產(chǎn)與信用矛盾運(yùn)動的需要，向債權(quán)人持續(xù)提供錯誤評級信息，最終導(dǎo)致國際信用關(guān)系破裂。全球信用危機(jī)是對依據(jù)錯誤評級信息建立缺乏償債能力的信用關(guān)系的一個調(diào)整過程，增加信用供給制造虛擬信用關(guān)系的做法只是在轉(zhuǎn)嫁危機(jī)而不能救助危機(jī)，建立一個體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)本質(zhì)要求并能夠承擔(dān)世界評級責(zé)任的新型國際評級體系，通過公正的評級建立具有財富創(chuàng)造能力支撐的信用關(guān)系才能挽救處于風(fēng)雨飄搖中的世界經(jīng)濟(jì)。本文的使命是尋求世界經(jīng)濟(jì)的正確復(fù)蘇之路。
一、人類已進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展階段
二戰(zhàn)結(jié)束后，資本主義生產(chǎn)與消費的矛盾推動了一場世界范圍內(nèi)的信用革命。世界信用革命是指，在世界范圍內(nèi)變革人類已有的以現(xiàn)實物質(zhì)財富為基礎(chǔ)的信用模式，超越現(xiàn)實物質(zhì)財富創(chuàng)造能力，運(yùn)用借貸方式持續(xù)擴(kuò)大消費需求，把信用關(guān)系融入社會再生產(chǎn)全過程，使信用關(guān)系成為現(xiàn)代社會的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，全面影響人類的經(jīng)濟(jì)社會活動。世界信用革命經(jīng)歷了四個發(fā)展階段：
(一)世界統(tǒng)一貨幣階段。
世界統(tǒng)一貨幣是指，人類結(jié)束了幾千年來跨國經(jīng)濟(jì)活動沒有統(tǒng)一計價工具的歷史，選擇了美元作為世界貨幣，這是改變?nèi)祟愋庞没顒拥钠瘘c。這一階段從1944年布雷頓森林體系建立到1973年該體系崩潰，共經(jīng)歷了29年時間。
美元作為世界貨幣極大地擴(kuò)展了跨國信用結(jié)算，對推動債權(quán)債務(wù)關(guān)系國際化起到了關(guān)鍵作用，信用關(guān)系國際化最大限度地節(jié)省了社會再生產(chǎn)成本，成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極力量。由于這一時期信用關(guān)系形成的基礎(chǔ)是實物資產(chǎn)的生產(chǎn)和交易，特別是美元與黃金直接掛鉤，限制了信用脫離實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的過度擴(kuò)張，同時也成為資本要求消費進(jìn)一步增長的桎梏。資本主義生產(chǎn)與消費發(fā)展的不平衡必然以其強(qiáng)大的力量沖破金本位信用制度的束縛，挖掘其所需要的信用資源。信用資源從生產(chǎn)與消費關(guān)系的角度表現(xiàn)為，生產(chǎn)擴(kuò)張需要通過信用方式增加的消費規(guī)模和消費增長所需信用規(guī)模的償債資源；從債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的角度則表現(xiàn)為，債權(quán)人的資本供應(yīng)量和債務(wù)人對資本需求量的償債資源。1971年，美國已超過其黃金儲備量發(fā)行700億美元，超越現(xiàn)實物質(zhì)財富生產(chǎn)能力的信用消費最終摧毀了傳統(tǒng)意義上的信用模式，布雷頓森林體系隨之解體。人類第一次在世界范圍內(nèi)擺脫了貴金屬作為貨幣對擴(kuò)大信用需求的限制，開始了以創(chuàng)造信用需求為主要經(jīng)濟(jì)增長方式的偉大實踐。
(二)國家創(chuàng)造信用需求階段。
國家創(chuàng)造信用需求是指，布雷頓森林體系的締約國不再受當(dāng)期財富創(chuàng)造能力制約，可以自行通過貨幣發(fā)行量、利率、匯率等信用手段調(diào)控市場信用總規(guī)模來滿足生產(chǎn)與消費的需要。這一階段從1973年布雷頓森林體系解體到1985年美國成為凈債務(wù)國，共經(jīng)歷了12年時間。由于國家對信用需求的創(chuàng)造不能脫離現(xiàn)實財富制約，這個階段的特征是對現(xiàn)實信用資源的利用。
國家創(chuàng)造信用需求不同于一般意義上的國家發(fā)行貨幣，它是在已確立資本主義政治經(jīng)濟(jì)秩序條件下，為解決生產(chǎn)與消費內(nèi)在矛盾的必然選擇。國家創(chuàng)造信用需求的實質(zhì)是，運(yùn)用國家信用以全社會當(dāng)期創(chuàng)造的價值為質(zhì)押，通過增加貨幣供應(yīng)量方式擴(kuò)大社會消費規(guī)模并進(jìn)行超前消費，改變了以往按照當(dāng)期創(chuàng)造價值分配進(jìn)行消費的模式，信用消費融進(jìn)社會再生產(chǎn)為生產(chǎn)力發(fā)展注入了前所未有的活力，推動了資本的全球擴(kuò)張，開創(chuàng)了資本主義的一個繁榮時代。
國家創(chuàng)造信用需求是運(yùn)用利率匯率等貨幣政策通過債權(quán)債務(wù)關(guān)系社會化實現(xiàn)的。此時信用關(guān)系的擴(kuò)張仍然是以本國當(dāng)期創(chuàng)造價值為基礎(chǔ)安排社會信用消費規(guī)模，具有國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)的國家則以世界當(dāng)期創(chuàng)造價值為基礎(chǔ)增加本國社會信用消費總量，由于受到貨幣發(fā)行量與社會物質(zhì)財富總量內(nèi)在關(guān)系的制約，這一階段的社會債權(quán)債務(wù)關(guān)系是建立在現(xiàn)實物質(zhì)財富基礎(chǔ)上的，是有現(xiàn)實償債資源保障的，因而是穩(wěn)定的，不會發(fā)生系統(tǒng)性債務(wù)危機(jī)。
國家信用資源上限表現(xiàn)為貨幣供應(yīng)量與當(dāng)期財富創(chuàng)造規(guī)模之間的平衡，社會價格總水平是這一平衡關(guān)系的晴雨表，國家不能過度超越本國現(xiàn)實財富總量增加社會信用需求總量。然而，具有國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)的國家有條件超過本國當(dāng)期創(chuàng)造的物質(zhì)財富持續(xù)通過增加社會信用總量滿足本國資本擴(kuò)張需要，國家創(chuàng)造信用需求增加消費有限性與資本增值無限性矛盾推動擁有世界鑄幣權(quán)的國家持續(xù)超過本國現(xiàn)實財富創(chuàng)造能力擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，此舉雖然沒有引發(fā)其國內(nèi)通脹，但卻以超常規(guī)方式創(chuàng)造了信用通脹，正是這些國家所提供的超額流動性把人類的信用需求推進(jìn)到了又一個新階段。國家創(chuàng)造信用需求確立了生產(chǎn)與信用的關(guān)系，當(dāng)作為發(fā)展這一關(guān)系的第一信用資源用盡時，生產(chǎn)與消費的矛盾推動了第二信用資源的開發(fā)。
(三)市場創(chuàng)造信用需求階段。
市場創(chuàng)造信用需求是指，不是通過貨幣供應(yīng)量、利率、匯率等政府控制的信用工具調(diào)控市場信用需求，而是市場依據(jù)經(jīng)濟(jì)體未來可能創(chuàng)造的價值，通過一系列融資工具設(shè)計，由債務(wù)人向債權(quán)人募集資金創(chuàng)造的社會信用需求。這一階段從1985年美國成為凈債務(wù)國到1995年大規(guī)模金融衍生產(chǎn)品進(jìn)入資本市場，共經(jīng)歷了10年時間。由于市場對信用需求的創(chuàng)造源自于未來可能創(chuàng)造的財富，這個階段的特征是對未來信用資源的利用。
國家創(chuàng)造信用需求與市場創(chuàng)造信用需求的根本區(qū)別是，政府運(yùn)用國家信用開發(fā)現(xiàn)實可變現(xiàn)價值作為信用資源，調(diào)控貨幣供應(yīng)量創(chuàng)造信用需求。國家為履行穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)與信用環(huán)境的職責(zé)，不僅主動監(jiān)管信用體系風(fēng)險，而且會收斂自己的信用擴(kuò)張行為。市場創(chuàng)造信用需求是資本為追逐更大利潤空間，利用生產(chǎn)與消費、第一信用資源有限性與資本擴(kuò)張無限性的矛盾，開發(fā)未來可變現(xiàn)價值作為信用資源的自發(fā)行為。這一階段，信用關(guān)系所體現(xiàn)的資本所有者與占有者構(gòu)成的資本組合形態(tài)的利益驅(qū)動是創(chuàng)造社會信用需求的原動力，這是一種通過經(jīng)營債權(quán)債務(wù)關(guān)系實現(xiàn)資本擴(kuò)張的獨特體制機(jī)制，它缺乏內(nèi)在約束風(fēng)險的動力；國家與市場交互創(chuàng)造信用需求，此消彼長，貨幣直接調(diào)控社會信用需求的主導(dǎo)功能漸行漸遠(yuǎn)，逐漸嬗變?yōu)樾庞藐P(guān)系的一種計價工具。
市場創(chuàng)造信用需求與一般意義上的信用交易有著很大不同。市場創(chuàng)造信用需求是在現(xiàn)實信用資源已不能支撐生產(chǎn)發(fā)展需要的特定背景下，大規(guī)模開發(fā)未來信用資源，通過經(jīng)營債權(quán)債務(wù)關(guān)系承擔(dān)起擴(kuò)大市場信用消費需求，平衡生產(chǎn)與消費矛盾的責(zé)任，把未來可能產(chǎn)生的價值以債權(quán)債務(wù)形式注入并維持國家經(jīng)濟(jì)社會活力，是市場創(chuàng)造信用需求的顯著特征，這是一個不可替代的歷史進(jìn)程。除此之外的一般信用交易僅是局部的資金融通或資本盈利行為，不會對社會再生產(chǎn)帶來根本性影響。
市場創(chuàng)造信用需求階段具有劃時代意義：
1、信用關(guān)系成為現(xiàn)代社會的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。市場創(chuàng)造信用需求改變了傳統(tǒng)的由金融媒介為主導(dǎo)的信用關(guān)系形成方式，它通過不同的債務(wù)工具直接創(chuàng)造了一個又一個債權(quán)債務(wù)關(guān)系，它所推動的信用關(guān)系快速社會化使債權(quán)債務(wù)關(guān)系融入社會再生產(chǎn)的全過程，信用關(guān)系成為社會成員間的基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以資本所有者與使用者利益驅(qū)動直接構(gòu)建起來的社會信用體系表現(xiàn)出強(qiáng)大的融合力，不僅把間接融資體系吸納其中，而且使上層建筑也高度依賴于信用體系才能正常運(yùn)行，人類社會的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)生了重大變革。與此同時，市場還推動了信用關(guān)系國際化，構(gòu)建起了全球信用體系，通過債權(quán)債務(wù)關(guān)系把世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)為相互依存的一個整體。
2、構(gòu)建起了影響人類經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)程的新動力。當(dāng)以未來可能創(chuàng)造的價值為質(zhì)押進(jìn)行借款成為社會再生產(chǎn)所需資金的主要供應(yīng)方式時，信用就表現(xiàn)為資本的一般形態(tài)，信用=未來債務(wù)償付能力=資本，這時生產(chǎn)與消費的關(guān)系轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)與信用的關(guān)系。信用的主體是債權(quán)人與債務(wù)人，債務(wù)人償還風(fēng)險信息不對稱是信用關(guān)系社會化過程中形成的主要矛盾。于是，高度社會化的信用關(guān)系選擇了專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)解決信用風(fēng)險信息不對稱問題，由此建立起了信用與評級的關(guān)系。市場創(chuàng)造信用需求階段產(chǎn)生了生產(chǎn)與信用、信用與評級兩對矛盾，其中，信用與評級是主要矛盾，它對生產(chǎn)與信用具有決定性作用，而評級則處于主要矛盾的主要方面。這對矛盾相互依存和運(yùn)動推動著以信用關(guān)系為基礎(chǔ)的人類經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。
3、信用關(guān)系成為世界財富占有與分配的新形式。信用全球化構(gòu)建起了由債權(quán)體系與債務(wù)體系為支撐的世界經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，主要發(fā)達(dá)國家利用其國際貨幣地位和評級話語權(quán)，把債權(quán)體系的財富以負(fù)債方式集聚于債務(wù)體系，資本主義體系從此走上了依靠高額負(fù)債維持其繁榮地位的發(fā)展道路。
這一階段的信用關(guān)系完全依據(jù)未來價值創(chuàng)造能力預(yù)測而構(gòu)建，具有極大的不確定性，系統(tǒng)性違約的可能性增大。市場創(chuàng)造信用需求奠定了生產(chǎn)與信用關(guān)系在現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)中的地位，當(dāng)作為維系這一關(guān)系的第二信用資源用盡時，生產(chǎn)與消費的矛盾推動了第三信用資源的開發(fā)，與此同時把人類的信用需求推進(jìn)到了一個終結(jié)時代。
(四)虛擬信用需求階段。
虛擬信用需求是指，缺乏現(xiàn)實和未來價值創(chuàng)造能力支持的信用需求，本質(zhì)上是信用泡沫。虛擬信用需求是西方發(fā)達(dá)國家通過鼓勵缺乏實際償付能力的低收入群體借債和對已形成的信用關(guān)系進(jìn)行反復(fù)開發(fā)，創(chuàng)新信用衍生產(chǎn)品，人為設(shè)計信用需求實現(xiàn)的，這一階段從1995年大規(guī)模金融衍生產(chǎn)品進(jìn)入市場并逐漸占據(jù)直接融資主導(dǎo)地位到2008年信用危機(jī)爆發(fā)，共經(jīng)歷了13年時間。由于虛擬信用需求無任何實際財富做基礎(chǔ)，這個階段的特征是對完全不存在信用資源的利用。
虛擬信用需求創(chuàng)造的信用關(guān)系既無現(xiàn)實財富為基礎(chǔ)又缺乏未來可能創(chuàng)造的財富作支撐，雖然交易是真實的，但因為債務(wù)人償還能力是以一系列假設(shè)條件設(shè)計的，所以形成的信用關(guān)系也是虛擬的，這種信用關(guān)系最發(fā)達(dá)的地方正是全球信用鏈條中最為薄弱的環(huán)節(jié)。虛擬信用需求標(biāo)志著資本對信用資源的開發(fā)和利用已經(jīng)走到盡頭，2008年爆發(fā)于華爾街的信用危機(jī)宣告了這個時代的終結(jié)。全球信用體系從泡沫化信用關(guān)系最集中的美國開始了它的破滅之旅，這就是全球信用危機(jī)。
發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)的世界信用革命把千百年來消費當(dāng)期物質(zhì)財富為經(jīng)濟(jì)增長動力的方式轉(zhuǎn)變?yōu)橄M未來可能創(chuàng)造的價值或虛擬財富作為經(jīng)濟(jì)增長的原動力，推動了債權(quán)債務(wù)關(guān)系的社會化和全球化，把信用關(guān)系注入社會再生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)，使其成為社會生產(chǎn)力的基礎(chǔ)性要素，引發(fā)了社會關(guān)系大變革。信用關(guān)系作為資本的運(yùn)動形態(tài)，其狀態(tài)決定著社會再生產(chǎn)的可持續(xù)性。信用關(guān)系的總和構(gòu)成社會信用體系，信用體系把社會連接為一個整體，由此建立起了債權(quán)體系與債務(wù)體系構(gòu)成的世界經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，從此，人類進(jìn)入了信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展階段。
二、現(xiàn)存國際評級體系是世界信用危機(jī)的制造者
信用評級與信用關(guān)系及世界經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系表現(xiàn)為通過評級信息為媒介建立起信用關(guān)系表現(xiàn)形式的資本組合形態(tài)，這個新資本參與社會再生產(chǎn)并處于支配地位，三者之間的運(yùn)動狀態(tài)決定著世界經(jīng)濟(jì)走勢。近六十年的世界經(jīng)濟(jì)就是信用順應(yīng)生產(chǎn)發(fā)展的歷史，這種順周期經(jīng)濟(jì)繁榮是以不斷積累信用泡沫為發(fā)展動力，最終以危機(jī)方式糾正過度消費信用的錯誤為代價。在這一歷史進(jìn)程中，國際評級體系沒有發(fā)現(xiàn)信用擴(kuò)張持續(xù)超越物質(zhì)財富創(chuàng)造能力是世界經(jīng)濟(jì)順周期發(fā)展并積累信用風(fēng)險的根本動因，未能運(yùn)用評級的地位阻止順周期風(fēng)險，相反它們利用評級公權(quán)瘋狂謀取私利而成為信用危機(jī)的制造者。
(一)全球信用體系高度依賴國際評級體系。
全球信用體系是債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)成的信用關(guān)系總和，是世界經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，這個體系是資本全球擴(kuò)張作為原動力通過信用評級信息為媒介所推動的信用關(guān)系社會化建立起來的。通過債權(quán)人獨立判斷債務(wù)人風(fēng)險建立信用關(guān)系無法適應(yīng)工業(yè)化時代資本擴(kuò)張的速度，資本發(fā)展的廣度與深度不僅客觀上要求建立與之相適應(yīng)的信用關(guān)系快速形成機(jī)制；而且要求國際評級體系承擔(dān)起世界評級責(zé)任。由于債權(quán)人與債務(wù)人在時間和空間上的分離；更由于債務(wù)人信用風(fēng)險形成因素的日益社會化，使判斷信用風(fēng)險成為一個復(fù)雜的研究過程，無論債權(quán)人還是債務(wù)人都難以具備這樣的持續(xù)研究能力；特別是信用交易作為推動信用關(guān)系社會化的一種機(jī)制，投資人更認(rèn)可獨立于債權(quán)債務(wù)當(dāng)事人的第三方信息，于是，信用社會化選擇并賦予了專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)獨立判斷債務(wù)人信用風(fēng)險的職責(zé)與權(quán)力。每一個債權(quán)債務(wù)關(guān)系的建立與維護(hù)都直接或間接依賴評級信息，當(dāng)這樣的機(jī)制成為社會的有機(jī)組成部分后，信用評級就儼然成為現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)的主宰，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)就可以用它們的聲音撼動整個世界。2008年爆發(fā)于美國的全球金融危機(jī)(從其本質(zhì)定義應(yīng)該稱作全球信用危機(jī))正是這三家美國評級機(jī)構(gòu)持續(xù)向市場提供錯誤評級信息導(dǎo)致的國際信用關(guān)系大破壞。
(二)現(xiàn)存國際信用評級體系的問題。
主要包括這幾個方面：
1、維護(hù)最大債務(wù)國利益的鮮明評級立場使這個體系失去獨立性。
2、用嚴(yán)重政治化和意識形態(tài)化的美國評級標(biāo)準(zhǔn)衡量全球經(jīng)濟(jì)體的信用風(fēng)險，向世界提供了扭曲的評級信息。
3、國際社會對一個承擔(dān)世界信用體系安全責(zé)任并由一個主權(quán)國家評級機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的國際評級體系沒有任何監(jiān)管與約束，而所在國政府也未履行管理責(zé)任，監(jiān)管缺失使這個體系擁有超級權(quán)力，不斷由世界承擔(dān)其道德和標(biāo)準(zhǔn)錯誤導(dǎo)致的后果。
4、競爭體制機(jī)制激勵這個體系為追求自身利益最大化而把信用級別作為商品交易，使其完全不能承擔(dān)起世界公共責(zé)任。
5、世界最大債務(wù)國利用國際評級話語權(quán)，高估國際債務(wù)體系國家信用，低估國際債權(quán)體系國家信用，把債權(quán)國利益輸送給債務(wù)國，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。
全球信用危機(jī)爆發(fā)前的2007年，現(xiàn)存國際評級體系對排在世界前十五位最大債務(wù)國——美、英、德、法、荷蘭、意大利、西班牙、愛爾蘭、日本、比利時、瑞士、加拿大、澳大利亞、奧地利和丹麥的評級結(jié)果是，12個國家獲得AAA信用等級，3個國家獲得AA級。依據(jù)高信用等級它們占有國際信用資源(全球外債總額)的90%以上。2007年這些國家的外債占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重平均達(dá)到146.06%，愛爾蘭和英國最高，外債分別占國內(nèi)生產(chǎn)總值870.97%和400.44%，負(fù)債嚴(yán)重超過這些國家的實際財富創(chuàng)造能力，在相當(dāng)長的時間里依賴自身創(chuàng)造的價值根本無法償還債務(wù)，其中有9個國家正深陷債務(wù)危機(jī)并拖累世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。危機(jī)前五年這15個國家對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為35.41%；新興債權(quán)國家獲得的信用等級則完全未反映其財富創(chuàng)造能力和債權(quán)國地位，如中國為A+、南非為BBB+、俄羅斯為BBB、印度為BBB-、巴西為BB+，危機(jī)前五年這5個國家對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率近50%。債權(quán)國家外匯收入的絕大部分借給了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，正是不發(fā)達(dá)國家的債權(quán)資產(chǎn)維持了發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)繁榮和世界債權(quán)債務(wù)體系的穩(wěn)定。
歷史原因形成的現(xiàn)存國際評級體系已經(jīng)蛻化為世界最大債務(wù)利益集團(tuán)的工具，它們利用信用全球化對評級信息的高度依賴及其話語權(quán)地位，一直把世界債權(quán)體系利益向債務(wù)體系輸送，因而成為破壞國際信用關(guān)系和導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)失衡的根源。
(三)人類不可能通過改造現(xiàn)存國際評級體系使其承擔(dān)起世界評級責(zé)任。
歷史空前的全球信用危機(jī)充分暴露了百年評級體系的自私與功利，腐朽與沒落，其“權(quán)威”與“公正”廣遭詬病，飽受質(zhì)疑，國際社會在沉思、在覺醒、在苦苦探尋解決危機(jī)的理論與路徑。與此同時，世界經(jīng)濟(jì)不得不繼續(xù)依賴舊體系運(yùn)行的事實再一次揭示了世界經(jīng)濟(jì)與評級體系的內(nèi)在聯(lián)系，現(xiàn)實告訴我們，人類的信用經(jīng)濟(jì)活動比以往任何時候都更加需要公正的評級。那么，擺在整個人類社會面前的選擇只有兩個：一是對現(xiàn)存體系進(jìn)行改造，讓它變得公正起來；二是建立一個全新的國際評級體系。研究表明，任何試圖通過修補(bǔ)方式使現(xiàn)存國際評級體系洗心革面，成為履行國際公共職責(zé)積極力量的想法都是不切實際的，主要理由包括：
1、外部難以給力�，F(xiàn)存國際評級體系首先是美國經(jīng)濟(jì)體制的一個重要構(gòu)成，其興衰攸關(guān)美國核心利益，國際社會無法去觸動一個主權(quán)體制。
2、內(nèi)部缺乏動力。美國政府絕無可能主動改革現(xiàn)存體系。
3、思想認(rèn)識障礙無法逾越。即使三家評級機(jī)構(gòu)有重塑市場信譽(yù)的愿望，但其立場所決定的認(rèn)識事物的方法根深蒂固，難以改變，不會產(chǎn)生任何有價值的改革成果。
全球信用危機(jī)是人類發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)偉大實踐的一個歷史轉(zhuǎn)折點，也是人類認(rèn)識信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)律的起點，信用評級與人類社會安全發(fā)展的規(guī)律發(fā)出了歷史的呼喚，那就是國際社會共同行動起來，創(chuàng)造一個體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)和評級發(fā)展本質(zhì)要求的新型國際評級體系。
三、構(gòu)建新型國際評級體系才能推動世界走出信用危機(jī)
以信用關(guān)系為基礎(chǔ)的世界經(jīng)濟(jì)有著特殊的內(nèi)部矛盾運(yùn)動規(guī)律，對其規(guī)律的認(rèn)識水平?jīng)Q定著我們應(yīng)對危機(jī)的能力。
（一）信用危機(jī)是信用關(guān)系的調(diào)整過程。
全球信用危機(jī)是世界信用鏈條中最薄弱的環(huán)節(jié)發(fā)生信用違約導(dǎo)致的國際信用體系大破壞，是虛擬信用關(guān)系破滅和真實信用關(guān)系建立的過程。
半個多世紀(jì)以來，西方發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)的世界信用革命推動了信用社會化、信用關(guān)系全球化和信用體系國際化，這一過程構(gòu)建起了信用經(jīng)濟(jì)為特征的新型世界經(jīng)濟(jì)體系，該體系由兩部分構(gòu)成，即信用創(chuàng)造體系和價值創(chuàng)造體系,其本質(zhì)是生產(chǎn)與消費的關(guān)系。簡而言之,前者通過信用關(guān)系社會化創(chuàng)造市場消費需求，后者則是物質(zhì)財富生產(chǎn)系統(tǒng)，兩者互為存在的條件。細(xì)而論之,信用創(chuàng)造體系由貨幣、信用、評級三類體系構(gòu)成，其中，信用體系為核心載體，貨幣體系是信用體系的價值比較系統(tǒng)，評級體系決定著信用體系的形成與發(fā)展;而價值創(chuàng)造體系則由投資、貿(mào)易、生產(chǎn)三類體系構(gòu)成。國際信用體系是由一個個債權(quán)人與債務(wù)人搭建起來的信用鏈條，是全球信用關(guān)系的總和，它以債權(quán)債務(wù)方式為價值創(chuàng)造體系配置信用資源，是支撐世界價值創(chuàng)造體系的資金流通大動脈，它的流通狀況直接決定著世界經(jīng)濟(jì)的走勢。由于信用關(guān)系是依據(jù)評級信息建立起來的，因此，國際評級體系提供的信息質(zhì)量決定著國際信用體系的狀態(tài)。實踐與研究表明，現(xiàn)存國際評級體系向世界持續(xù)輸出錯誤評級信息導(dǎo)致社會信用關(guān)系虛擬化、泡沫化，以美國次級貸款信用關(guān)系——世界信用鏈條中最薄弱環(huán)節(jié)的斷裂為突破口，國際信用體系中每一個缺乏真實償債能力支撐的信用關(guān)系都面臨著償債危機(jī)。信用危機(jī)的最直接表現(xiàn)就是資金供應(yīng)的去杠桿化，使信用鏈條中的相關(guān)成員都處于資金斷流的危機(jī)狀態(tài)。
信用關(guān)系調(diào)整將按照其內(nèi)在發(fā)展邏輯經(jīng)歷四個階段:
1、債務(wù)危機(jī)。即重債務(wù)國信用風(fēng)險加劇引發(fā)的國際信用關(guān)系全面動蕩，世界債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)入全面調(diào)整階段。債務(wù)大國的金融系統(tǒng)是國際信用關(guān)系中最為集中的環(huán)節(jié)，當(dāng)長期積累的信用關(guān)系與財富創(chuàng)造能力之間的矛盾突破臨界點時，這個由層層信用關(guān)系搭建起來的金融大廈頃刻間進(jìn)入崩潰邊緣，由此產(chǎn)生的沖擊波迅速引發(fā)國際信用體系多米諾效應(yīng)。金融體系安危攸關(guān)國家存亡，政府通過向金融機(jī)構(gòu)注入信用方式暫時緩解了危機(jī)，但在政府負(fù)債累累的情況下短期內(nèi)實施這樣一個龐大的救助計劃只能依賴增加政府負(fù)債規(guī)模，進(jìn)一步加大政府信用風(fēng)險，于是，金融領(lǐng)域的債務(wù)危機(jī)很快轉(zhuǎn)化為主權(quán)債務(wù)危機(jī)，即將破裂的主權(quán)信用關(guān)系迅即直接威脅國家機(jī)器的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，此時政府已無力繼續(xù)通過大規(guī)模舉債應(yīng)對危機(jī)，便開始采用貨幣貶值的極端方式阻止信用關(guān)系的劇烈破壞，債務(wù)危機(jī)由此進(jìn)入貨幣危機(jī)階段。
2、貨幣危機(jī)。即具有國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)的債務(wù)國為阻止本地區(qū)信用體系崩潰采取貨幣貶值的極端經(jīng)濟(jì)行為，它引發(fā)各國貨幣競相貶值，貨幣價格嚴(yán)重背離價值，國際貨幣體系原有的幣值比較格局不復(fù)存在,貨幣危機(jī)將加速信用關(guān)系調(diào)整的進(jìn)程。啟動印鈔機(jī)挑起世界信用大戰(zhàn)表現(xiàn)出危機(jī)國家的無奈、瘋狂與絕望。全球性貨幣貶值的危害十分嚴(yán)重：具有價值計量職能的貨幣體系大幅持續(xù)貶值無疑是對危機(jī)四伏的國際信用體系釜底抽薪、致命一擊；貨幣危機(jī)使全球債權(quán)資本縮水，債務(wù)人償債能力全面下降，信用關(guān)系將以更多債務(wù)違約的形式進(jìn)行調(diào)整；貨幣危機(jī)將呈現(xiàn)國際儲備貨幣與國際信用體系并行調(diào)整的復(fù)雜局面，缺乏財富創(chuàng)造支撐的國際儲備貨幣將被具有財富創(chuàng)造堅實基礎(chǔ)的貨幣取而代之，價值計量基礎(chǔ)的變換增加了衡量債務(wù)人違約風(fēng)險的難度。貨幣危機(jī)標(biāo)志著繼評級和信用體系危機(jī)后的整個世界價值創(chuàng)造體系的全面危機(jī)，這個體系的所有構(gòu)成要素均處于危機(jī)狀態(tài)，它將沉重打擊實體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)富能力，把全球信用危機(jī)推進(jìn)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)階段。
3、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。即因信用關(guān)系調(diào)整而擠掉信用泡沫導(dǎo)致全球消費與生產(chǎn)的持續(xù)衰退,這將是信用關(guān)系調(diào)整的拐點。處于信用危機(jī)過程中的經(jīng)濟(jì)危機(jī)不同于傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，它不是產(chǎn)品過剩，而是因信用關(guān)系調(diào)整減少信用消費和資金供應(yīng)對實體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有生產(chǎn)能力形成的破壞。債務(wù)危機(jī)表現(xiàn)出的資金供應(yīng)去杠桿化對一切債務(wù)消費，也包括債務(wù)方式形成的生產(chǎn)型消費均呈現(xiàn)出削減狀態(tài)，原有的生產(chǎn)與信用平衡關(guān)系被打破，生產(chǎn)部門得不到足夠的資金支持而不能正常生產(chǎn)。貨幣危機(jī)雖然增加了資金供應(yīng)量，卻惡化了宏觀經(jīng)濟(jì)與信用環(huán)境，超常規(guī)的流動性過剩造成持續(xù)全面通脹，使生產(chǎn)部門更加步履維艱，在此背景下，債務(wù)經(jīng)濟(jì)體將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期，債權(quán)經(jīng)濟(jì)體亦開始降低經(jīng)濟(jì)增速，世界經(jīng)濟(jì)拉開了全面長期下降的閘門，信用危機(jī)將進(jìn)入其全面危機(jī)階段。
4、全面危機(jī)。即因國際信用關(guān)系的深度調(diào)整導(dǎo)致世界信用創(chuàng)造體系的價值回歸，極大地壓縮了通過信用方式增加消費規(guī)模的空間，使失去信用消費支撐的世界價值創(chuàng)造體系進(jìn)入全面衰退期。按照信用關(guān)系與物質(zhì)財富創(chuàng)造能力的偏離度劃分，信用關(guān)系表現(xiàn)為現(xiàn)實、未來、虛擬三種形態(tài)，三種信用關(guān)系分別代表了信用關(guān)系調(diào)整的深度空間及其對價值創(chuàng)造體系的影響程度。三種國際信用關(guān)系的演進(jìn)過程形成了這樣的格局，國際儲備貨幣發(fā)行國構(gòu)成的世界信用創(chuàng)造體系和新興債權(quán)經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成的世界價值創(chuàng)造體系，其實質(zhì)是一部分本國生產(chǎn)滿足不了自身消費需求的國家創(chuàng)造出信用購買力消費另一部分國家生產(chǎn)的物質(zhì)財富。這種全球范圍內(nèi)生產(chǎn)與信用矛盾作為推動世界經(jīng)濟(jì)增長動力的狀況隨著信用關(guān)系的深度調(diào)整將發(fā)生根本性變革。信用關(guān)系深度調(diào)整是由價值創(chuàng)造能力所決定的信用資源狀況對信用創(chuàng)造能力的全面調(diào)整。擁有國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)、國際金融中心（信用交易中心）、國際評級話語權(quán)使西方發(fā)達(dá)國家擁有了超級信用創(chuàng)造能力，通過信用關(guān)系占有了全球90%以上的信用資源，所占信用資源代表的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了本身的物質(zhì)財富創(chuàng)造能力，前三個階段的危機(jī)從根本上削弱了它們的信用創(chuàng)造能力。債務(wù)危機(jī)破裂的信用關(guān)系無法恢復(fù)形成新的信用需求，貨幣危機(jī)奠定了現(xiàn)有國際儲備貨幣退出主導(dǎo)地位的方向，經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的實體經(jīng)濟(jì)衰退加劇了信用關(guān)系與真實物質(zhì)財富的偏離度，此時，國際金融中心和評級話語權(quán)將移向新興債權(quán)經(jīng)濟(jì)體，世界信用創(chuàng)造體系將全面衰落，由此對世界價值創(chuàng)造體系的影響是巨大而深遠(yuǎn)的。失去國際信用創(chuàng)造體系地位的發(fā)達(dá)債務(wù)經(jīng)濟(jì)體占比過高的未來和虛擬信用關(guān)系將因過度偏離本國財富創(chuàng)造能力而進(jìn)行大幅調(diào)整，實現(xiàn)本國信用與生產(chǎn)的自我平衡，貨幣供應(yīng)與財富創(chuàng)造能力及通貨膨脹內(nèi)在規(guī)律將重新發(fā)揮作用，國家已無可能繼續(xù)運(yùn)用貨幣財政手段維系處于深度危機(jī)的信用關(guān)系，其本土價值創(chuàng)造體系亦將遭受致命的破壞。債權(quán)經(jīng)濟(jì)體因在全球信用通脹裹挾下超常規(guī)形成的泡沫信用關(guān)系尚需逐漸消化，其信用創(chuàng)造空間十分有限，難以把創(chuàng)造信用關(guān)系作為經(jīng)濟(jì)增長動力，西方債務(wù)大國操縱的信用創(chuàng)造體系消亡使新興債權(quán)經(jīng)濟(jì)體不得不重新構(gòu)建外部經(jīng)濟(jì)增長動力，從此，這類國家的經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入低增長期。全面危機(jī)是信用危機(jī)的終點，建立一個全新的世界生產(chǎn)與信用的平衡關(guān)系將標(biāo)志著危機(jī)的結(jié)束。
從本質(zhì)上講，全球信用危機(jī)是西方發(fā)達(dá)國家運(yùn)用國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)和評級話語權(quán)，長期超越自身財富創(chuàng)造能力，通過負(fù)債方式過度消費物質(zhì)財富，使世界財富生產(chǎn)難以支撐這些國家的消費，這種全球范圍內(nèi)生產(chǎn)與消費的失衡最終表現(xiàn)為債權(quán)與債務(wù)的矛盾，并以信用危機(jī)的方式呈現(xiàn)出來。信用關(guān)系如此這般地調(diào)整直接影響債務(wù)人利益，他們會以各種方式維護(hù)已有的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，此舉與信用經(jīng)濟(jì)規(guī)律的力量此消彼長，由此決定了信用關(guān)系的調(diào)整將經(jīng)歷一個極其漫長的時期，人類還將經(jīng)歷全球信用危機(jī)最嚴(yán)峻時刻的考驗。
（二）傳統(tǒng)方式難以阻止世界經(jīng)濟(jì)衰退。
在二十世紀(jì)的后五十年,世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力由生產(chǎn)與消費的矛盾演變?yōu)樯a(chǎn)與信用的矛盾，矛盾的表現(xiàn)形式則由經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)化為信用危機(jī)，人類應(yīng)對危機(jī)的方式應(yīng)該體現(xiàn)其不同的本質(zhì)要求。
歷史上所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)過剩危機(jī)，危機(jī)國家采用擴(kuò)張信用方式增加市場消費能力使其度過了一次又一次危機(jī)。持續(xù)通過增加信用規(guī)模挽救經(jīng)濟(jì)危機(jī)是不斷積累債務(wù)，推動信用量變到質(zhì)變的過程。資本的力量推動了信用與消費的結(jié)合，負(fù)債成為一種消費模式，信用消費成為發(fā)達(dá)國家的一種經(jīng)濟(jì)制度，信用資源的開發(fā)及占有是資本增值的新形式和解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最主要手段，信用資源的開發(fā)領(lǐng)域及范圍標(biāo)志著信用消費的廣度與深度和債務(wù)負(fù)擔(dān)水平。信用資源的開發(fā)范圍涵蓋了國家、社會和整個世界；信用資源的開發(fā)縱深則呈現(xiàn)為現(xiàn)實、未來和虛擬信用；信用資源的開發(fā)形式包括貨幣財政政策、各種市場融資工具、各種金融衍生品。五十年來的歷次危機(jī)一再證實:以信用方式刺激消費增長使主要發(fā)達(dá)國家的負(fù)債總水平超過其年度創(chuàng)造財富總量的數(shù)倍以上，過度消費未來使這些國家負(fù)債累累，根本不可能通過財富增長償還債務(wù)，進(jìn)入到信用危機(jī)的臨界點。
現(xiàn)在發(fā)生的信用危機(jī)是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費過剩危機(jī)，危機(jī)國家采用擴(kuò)張信用方式難以使其度過這次不同以往的危機(jī)。消費過剩是指發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以債權(quán)債務(wù)方式形成的消費能力極大地超越了現(xiàn)實物質(zhì)財富生產(chǎn)能力，是嚴(yán)重缺乏真實財富支撐的虛擬消費絕對過剩，其實質(zhì)是長期依賴擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模刺激消費增長導(dǎo)致的消費與生產(chǎn)的過度失衡。消費過剩與生產(chǎn)過剩的根本區(qū)別是，前者是以信用方式形成的消費能力過剩，這種信用消費能力所代表的是虛擬財富過剩，是消費能力超過生產(chǎn)能力的表現(xiàn)；后者是真實財富創(chuàng)造能力和產(chǎn)品的過剩，是生產(chǎn)能力超過消費能力的表現(xiàn)。二十世紀(jì)，發(fā)達(dá)資本主義國家面臨的主要是生產(chǎn)過剩危機(jī)，并通過三種不同的方式解決危機(jī):一是削減生產(chǎn)能力和處理過剩產(chǎn)品的硬著陸方式；二是戰(zhàn)爭方式；三是信用方式。特別是世界信用革命以來，當(dāng)美元成為世界物質(zhì)財富的價值表現(xiàn)形式后，通過信用方式持續(xù)挖掘信用需求增加美元供應(yīng)量就可以為資本提供廣闊的世界消費市場，在一定程度上解決了生產(chǎn)過剩問題；實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的歷史性變遷使發(fā)達(dá)資本主義國家難以再出現(xiàn)一般意義上的生產(chǎn)過剩；擁有國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)和評級話語權(quán)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實際上在世界范圍內(nèi)掌控著通過信用方式調(diào)節(jié)消費需求的主導(dǎo)權(quán)，這使它們在近半個世紀(jì)內(nèi)創(chuàng)造了運(yùn)用貨幣財政政策等信用方式解決生產(chǎn)過剩危機(jī)屢試屢勝的神話。長期過度的信用消費使這些國家的負(fù)債積累極大地超過其真實財富創(chuàng)造能力，上世紀(jì)末期，世界主要資本主義國家已經(jīng)進(jìn)入信用危機(jī)的前夜。本世紀(jì)初葉，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的故鄉(xiāng)爆發(fā)了歷史空前的信用危機(jī)，這場危機(jī)以海嘯般的力量席卷整個世界，這絕不是發(fā)生于八十年前令幾代人銘記的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的輪回，而是一次完全不同于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的人類社會從未經(jīng)歷過的消費過剩危機(jī)。危機(jī)中心國家繼續(xù)采取信用方式拯救這場影響深遠(yuǎn)的信用危機(jī)，與上世紀(jì)相比，當(dāng)下政府已不再具有信用資源優(yōu)勢可以從容不迫了，因為利率、匯率已無調(diào)整空間，財政赤字居于高位，貨幣財政政策形同虛設(shè)；提高債務(wù)收入和增加印鈔數(shù)量成為政府最后可動用的信用資源。而向處于危機(jī)前沿的金融體系注資，結(jié)果是政府持有金融股份，金融機(jī)構(gòu)持有政府債券，在阻止金融體系崩盤的同時卻引發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。政府償債能力下降勢必將金融體系的危機(jī)推向新階段，為緩解主權(quán)債務(wù)危機(jī)，政府的緊縮政策又引發(fā)社會和政治危機(jī)。國際儲備貨幣發(fā)行國采用貨幣貶值輸出債務(wù)之舉引發(fā)各國競相貨幣貶值，把信用危機(jī)推進(jìn)到了世界貨幣危機(jī)階段，用非正常手段增加信用供給的方式未能有效阻止危機(jī)深化及其帶來的經(jīng)濟(jì)社會影響，而且惡化了國際宏觀經(jīng)濟(jì)與信用環(huán)境，進(jìn)一步破壞了全球范圍內(nèi)生產(chǎn)與消費的平衡關(guān)系，使世界經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡�！�
認(rèn)識和利益的局限是人們難以找到救助這場危機(jī)正確途徑的根源。迄今人們?nèi)匀挥媒鹑谖C(jī)的概念去定義信用危機(jī)，這使人類社會難以用正確的思想認(rèn)識方法去發(fā)現(xiàn)這場危機(jī)的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，難以突破傳統(tǒng)理論和方法的束縛，創(chuàng)新救助危機(jī)的建設(shè)性思路。危機(jī)國家不愿通過削減已經(jīng)過度的消費而喪失自身的既得利益，不惜鋌而走險維持必然破滅的信用消費泡沫。削減過剩的消費，實現(xiàn)消費與生產(chǎn)的平衡是信用經(jīng)濟(jì)規(guī)律對世界經(jīng)濟(jì)走出信用危機(jī)的本質(zhì)要求，經(jīng)濟(jì)衰退是危機(jī)中心國家觸及危機(jī)底部實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的必經(jīng)拐點，任何背離信用危機(jī)內(nèi)在發(fā)展規(guī)律的方式方法都將難以挽救世界經(jīng)濟(jì)。
（三）雙體系重建是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的必由之路。
雙體系是指國際信用體系和評級體系，把重建這兩個體系作為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路線圖是由其在世界經(jīng)濟(jì)中的地位決定的。
現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)是全球信用創(chuàng)造體系和價值創(chuàng)造體系構(gòu)成的信用經(jīng)濟(jì)，信用創(chuàng)造體系是通過信用供給創(chuàng)造消費需求的系統(tǒng)，價值創(chuàng)造體系是生產(chǎn)物質(zhì)財富的系統(tǒng)，世界經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是由這兩大系統(tǒng)體現(xiàn)的生產(chǎn)與消費或生產(chǎn)與信用關(guān)系的運(yùn)動過程。信用創(chuàng)造消費是通過貨幣、信用、評級三個體系的相互作用實現(xiàn)的，其中，貨幣體系是衡量信用體系價值的基礎(chǔ)，評級體系是建立和穩(wěn)定信用體系的前提，信用體系則擔(dān)當(dāng)著向各類經(jīng)濟(jì)和社會組織提供資金的輸血功能，它是世界經(jīng)濟(jì)的心臟和發(fā)動機(jī)。信用與評級是世界經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，評級則處于這一矛盾的主要方面�？陀^上，信用社會化就是建立信用關(guān)系和信用體系形成的過程，它依賴評級為其提供的信用風(fēng)險信息而存在和發(fā)展，評級的質(zhì)量決定著信用體系的質(zhì)量。全球信用危機(jī)正是國際信用體系和評級體系違背客觀規(guī)律，長期依據(jù)錯誤評級信息建立的不真實信用關(guān)系矛盾的總爆發(fā)，從此，國際信用體系進(jìn)入到一個調(diào)整過程。信用體系的調(diào)整過程就是缺乏真實償債能力支撐的信用關(guān)系破滅過程，它以債務(wù)危機(jī)的形式呈現(xiàn)出來，其實質(zhì)是在全球范圍內(nèi)調(diào)整信用創(chuàng)造體系與價值創(chuàng)造體系的比例關(guān)系，解決生產(chǎn)與消費的極度不平衡問題。
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的實質(zhì)是實現(xiàn)生產(chǎn)與消費的再平衡，在信用關(guān)系為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的條件下，就是要削減以缺乏償債能力支撐的信用關(guān)系表現(xiàn)出來的過剩消費，使生產(chǎn)與信用關(guān)系回歸到合理水平。認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就是要使世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到危機(jī)前水平或保持強(qiáng)勁增長的思想背離了信用危機(jī)的本質(zhì)要求，用增加信用供給挽救信用危機(jī)的做法正是這種思想的表現(xiàn)。以上分析告訴我們，人類必須從產(chǎn)生危機(jī)的原因入手尋找解決危機(jī)的辦法。
1、建立新型國際信用體系是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之根本。
世界信用革命所推動的信用社會化過程就是國際信用體系的形成過程，當(dāng)國際信用體系悄然成為世界經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)與核心構(gòu)成的同時，資本主義生產(chǎn)與消費的矛盾使這個體系逐漸脫離了財富創(chuàng)造能力的支撐，進(jìn)入虛擬化、泡沫化發(fā)展階段。從宏觀層面上看，現(xiàn)存國際信用體系由債權(quán)體系和債務(wù)體系構(gòu)成，這個體系扭曲了正常的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，持續(xù)失衡發(fā)展，發(fā)達(dá)債務(wù)經(jīng)濟(jì)體在財富創(chuàng)造能力不足的情況下，通過濫發(fā)貨幣、過度開發(fā)未來信用資源、“創(chuàng)新”信用關(guān)系等手段，以債務(wù)方式大規(guī)模占有債權(quán)經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造的物質(zhì)財富，但并未因此對世界經(jīng)濟(jì)增長做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，它們絕無可能通過自身物質(zhì)財富創(chuàng)造償還負(fù)債，只能不斷突破債務(wù)上限，繼續(xù)侵蝕債權(quán)經(jīng)濟(jì)體利益而維持其存在。實際上，現(xiàn)存國際信用體系是以債權(quán)債務(wù)方式把債權(quán)經(jīng)濟(jì)體利益輸送給債務(wù)經(jīng)濟(jì)體的工具，債務(wù)經(jīng)濟(jì)體償債能力的崩潰啟動了這個體系的調(diào)整過程，世界經(jīng)濟(jì)因此失去了增長的動力，進(jìn)入了歷史空前的衰退期。實踐告訴我們，全球信用危機(jī)所呈現(xiàn)的正是嚴(yán)重失衡的國際信用體系形成的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，打造一個充分體現(xiàn)信用關(guān)系基本原理的新型國際信用體系就是在復(fù)蘇世界經(jīng)濟(jì)。國際信用體系關(guān)系世界經(jīng)濟(jì)安全發(fā)展，必須從這一關(guān)系人類社會整體利益的視角提出新型國際信用體系的構(gòu)建思想原則和目標(biāo)。建立新型國際信用體系的指導(dǎo)思想是，遵循財富創(chuàng)造能力對信用關(guān)系的決定作用，以真實債務(wù)償還能力為基礎(chǔ)形成信用關(guān)系；其基本原則是：（1）有效制約國際儲備貨幣發(fā)行國以脫離財富創(chuàng)造超發(fā)貨幣方式創(chuàng)造信用需求，鼓勵有價值創(chuàng)造能力支撐的貨幣作為新興國際儲備貨幣；（2）嚴(yán)格限制以未來可能創(chuàng)造的物質(zhì)財富為基礎(chǔ)開發(fā)信用需求，把債務(wù)上限納入全球經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制建設(shè)；（3）嚴(yán)格禁止虛擬信用需求創(chuàng)新。其建設(shè)目標(biāo)是:每一組信用關(guān)系都要以債務(wù)人償債能力為保障，所有國家和地區(qū)的信用體系都要有債務(wù)償還的平衡能力，國際信用體系要實現(xiàn)償債資源與負(fù)債水平的總體平衡，使國際信用體系成為以可償還債務(wù)為條件的信用消費體系，成為推動世界經(jīng)濟(jì)均衡可持續(xù)發(fā)展的積極力量�，F(xiàn)實和未來物質(zhì)財富創(chuàng)造能力是形成新型國際信用體系的基石，其形成的信用消費能力是世界經(jīng)濟(jì)增長的上限，人類必須摒棄以債務(wù)增長為動力和以信用危機(jī)為代價的世界經(jīng)濟(jì)增長模式，推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就是要實現(xiàn)生產(chǎn)與消費、生產(chǎn)與信用的均衡增長。因此，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的首要任務(wù)是通過削減過剩的信用消費，調(diào)整不合理的信用關(guān)系，使世界經(jīng)濟(jì)的諸多重大比例關(guān)系進(jìn)入良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)，實現(xiàn)有品質(zhì)的增長。為此，無論是處于債權(quán)還是債務(wù)地位的經(jīng)濟(jì)體均應(yīng)承擔(dān)起變革國際信用體系的責(zé)任。
超過自身債務(wù)償付能力的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)主動通過削減債務(wù)規(guī)模，降低償債的體系性風(fēng)險，而不應(yīng)再以借新還舊方式維持處于破滅中的信用關(guān)系，這類國家在相當(dāng)長的時間里面臨的是經(jīng)濟(jì)衰退，而非增長，經(jīng)濟(jì)衰退是復(fù)蘇的一個必經(jīng)過程，應(yīng)主動接受這一世界經(jīng)濟(jì)的歷史進(jìn)程。
具有真實債務(wù)償付能力的經(jīng)濟(jì)體要權(quán)衡自身的債務(wù)上限，理性負(fù)債并進(jìn)行有效的債務(wù)管理，避免出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，這類國家是建立新型國際信用體系的中堅力量，其債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長平衡對國際信用體系的穩(wěn)定具有決定性意義。
處于債權(quán)地位的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)削減對債務(wù)危機(jī)經(jīng)濟(jì)體的債權(quán)投資，這類國家是推動新型國際信用體系建設(shè)的積極力量，必然以犧牲債權(quán)利益的方式防止國際信用關(guān)系的根本性崩潰，其經(jīng)濟(jì)減速具有必然性。
存量信用關(guān)系調(diào)整與新興信用關(guān)系建立將伴隨新型國際信用體系建立的全過程，經(jīng)過信用危機(jī)洗禮的人類社會對此應(yīng)該有一個清晰的認(rèn)識。
2、建立新型國際信用評級體系是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前提。
生產(chǎn)擴(kuò)張的無限性要求信用增長滿足其需要是世界經(jīng)濟(jì)順周期性的根本動因，信用評級的任務(wù)就是要對每一個債務(wù)人可用信用資源的上限做出科學(xué)評估，確立每一對信用關(guān)系的信用供求平衡關(guān)系，實現(xiàn)全球信用供給與需求的總體平衡，信用創(chuàng)造體系與價值創(chuàng)造體系的有效平衡，防止通過信用危機(jī)方式解決世界經(jīng)濟(jì)順周期風(fēng)險。信用評級是唯一阻止因信用增長滿足生產(chǎn)擴(kuò)張需要順周期而產(chǎn)生消費過剩危機(jī)的積極力量。國際評級體系是通過向債權(quán)人揭示全球每一個債務(wù)人信用風(fēng)險建立的信用關(guān)系決定國際信用體系的穩(wěn)定性而對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)揮影響作用的，因此，國際評級體系能否體現(xiàn)國際信用體系的本質(zhì)要求就成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提。
國際信用體系關(guān)系人類經(jīng)濟(jì)社會安全發(fā)展，由此決定了評級體系的公眾責(zé)任，客觀上要求評級機(jī)構(gòu)自身利益必須服從于公眾利益，把一般市場原則引入評級領(lǐng)域?qū)⑹乖u級機(jī)構(gòu)為追求自身利益而放棄公眾利益。
國際信用體系的最大脆弱性是信用違約風(fēng)險的連鎖性，它就是一副信用多米諾骨牌，每一塊牌倒下的風(fēng)險都可以釀成體系性風(fēng)險，由此決定了評級體系的世界性，客觀上要求有一個代表人類共同利益的國際評級機(jī)構(gòu)揭示全球信用風(fēng)險，國家或地區(qū)評級機(jī)構(gòu)難以承擔(dān)起世界評級責(zé)任。
國際信用體系所體現(xiàn)的是資本所有者和占有者的利益關(guān)系，這種資本組合形態(tài)以信用關(guān)系形式通過參與社會再生產(chǎn)實現(xiàn)其增值，是一種跨國利益交易，由此決定了評級體系的公正性，客觀上需要不代表任何集團(tuán)利益的評級機(jī)構(gòu)向市場提供公正的評級信息。
國際信用體系是資本在全球的流動系統(tǒng)，每個債務(wù)人信用信息的可比性是資本有效流動的基礎(chǔ)，由此決定了評級標(biāo)準(zhǔn)的國際性和一致性，客觀上要求運(yùn)用國際統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn)衡量不同債務(wù)經(jīng)濟(jì)體的信用風(fēng)險，保證評級信息的可比性。
新型國際評級體系與舊體系的根本區(qū)別是:新體系從體制機(jī)制上體現(xiàn)了國際信用體系的本質(zhì)要求，代表了人類社會的整體利益，運(yùn)用信用資源供求平衡的新型評級思想方法預(yù)警生產(chǎn)無限擴(kuò)張推動的世界順周期風(fēng)險，能夠承擔(dān)起世界評級責(zé)任，是真正意義上的全球信用風(fēng)險防御體系；舊體系在體制機(jī)制上背離了信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，代表的是最大債務(wù)集團(tuán)的利益，其評級思想方法推動了全球信用泛濫，不能承擔(dān)世界評級責(zé)任，是國際信用體系的破壞力量。
雙體系重建與世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的思想超出了人類所熟知的經(jīng)濟(jì)思想和理論，當(dāng)人類社會運(yùn)用傳統(tǒng)思想和方法仍然難以實現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時，應(yīng)當(dāng)從信用經(jīng)濟(jì)思想中找到挽救信用經(jīng)濟(jì)危機(jī)的方法。
四、新型國際信用評級體系構(gòu)建藍(lán)圖
(一)現(xiàn)在是改革現(xiàn)存國際評級體系的最佳時機(jī)。
首先，危機(jī)的發(fā)展及挽救危機(jī)的失敗進(jìn)一步喚起了國際社會的改革意識，改革的思想正在匯集成主流思潮和行動。其次，國際評級體系改革的理論和路線圖準(zhǔn)備業(yè)已完成，國際有識之士從人類發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)的實踐中挖掘出其本質(zhì)規(guī)律，確立了評級體系在信用經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展階段的歷史地位，找到了評級體系與人類現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動的內(nèi)在聯(lián)系，為確立改革的正確方向提供了科學(xué)指導(dǎo)。第三，債權(quán)國家評級機(jī)構(gòu)聯(lián)合多國機(jī)構(gòu)共同建立一個新的國際評級機(jī)構(gòu)的行動已經(jīng)開始，改革的主體力量正在登上歷史舞臺。
新型國際信用評級體系模式應(yīng)由國際信用評級監(jiān)管組織，國際信用評級機(jī)構(gòu)，國際信用評級標(biāo)準(zhǔn)三大部分構(gòu)成：
1、國際信用評級監(jiān)管組織
該組織屬非主權(quán)性質(zhì)，由各國評級監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，其職責(zé)是：規(guī)劃國際評級體系發(fā)展，制定國際評級監(jiān)管規(guī)則，指導(dǎo)各國評級體系建設(shè)，規(guī)范評級機(jī)構(gòu)行為，推進(jìn)信用評級標(biāo)準(zhǔn)升級。
2、國際信用評級機(jī)構(gòu)
該機(jī)構(gòu)是非主權(quán)性質(zhì)的專業(yè)信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，由各國私營機(jī)構(gòu)組成，其職責(zé)是：制定統(tǒng)一的國際評級標(biāo)準(zhǔn)，參與每個國家的評級業(yè)務(wù)，形成所有債務(wù)人的雙評級機(jī)制，進(jìn)行評級風(fēng)險制衡與防范。
3、國際信用評級標(biāo)準(zhǔn)
國際評級監(jiān)管組織可以制定評級標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展規(guī)劃，激勵評級機(jī)構(gòu)落實并不斷提升，國際評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)把標(biāo)準(zhǔn)制定與完善作為其核心工作內(nèi)容，通過體制機(jī)制保證其客觀性。
(二)構(gòu)建新型國際信用評級體系四項基本原則。
改革國際評級體系應(yīng)當(dāng)汲取全球信用危機(jī)經(jīng)驗教訓(xùn)，遵循信用經(jīng)濟(jì)和評級發(fā)展規(guī)律，著眼于人類社會整體利益，堅持四項基本原則：
1、全球性原則
從體制機(jī)制設(shè)計上確保用一致的標(biāo)準(zhǔn)對全球每一個經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行評級和持續(xù)風(fēng)險跟蹤，使每一個評級信息都可以進(jìn)行比較。
2、獨立性原則
國際評級體系的三大組成要素必須堅持非國家性、非政治性、非利益性、非競爭性和公正性。
3、一致性原則
運(yùn)用統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn)衡量不同經(jīng)濟(jì)主體的信用風(fēng)險，確保評級的客觀性。
4、國際監(jiān)管原則
用一致的國際評級監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)督評級機(jī)構(gòu)的所有評級行為，不能用國家監(jiān)管代替國際監(jiān)管。
(三)改革國際評級體系的總目標(biāo)和三個階段。
1、改革國際評級體系的總目標(biāo)是：
按照國際信用體系的本質(zhì)要求和評級發(fā)展規(guī)律，建立起一個公正揭示全球每一對債權(quán)債務(wù)關(guān)系信用風(fēng)險的評級體制機(jī)制，為重建國際信用體系奠定堅實基礎(chǔ)，推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；通過評級體系的強(qiáng)大預(yù)警功能防止全球信用危機(jī)再次發(fā)生。
2、實現(xiàn)目標(biāo)預(yù)計六年分為三個階段：
第一階段為兩年，主要任務(wù)是初步形成新型國際評級體系的框架，使這個體系具備運(yùn)行條件。
第二階段為兩年，主要任務(wù)是在運(yùn)行過程中對新體系進(jìn)行驗證和完善，使其基本具備向全球提供評級信息服務(wù)的功能。
第三階段為兩年，主要任務(wù)是實現(xiàn)評級體系與信用體系宏觀層面的協(xié)同發(fā)展機(jī)制，在新型國際評級體系支持下，全面展開新型國際信用體系建設(shè)工程，運(yùn)用雙體系的力量推動世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)，實現(xiàn)復(fù)蘇。
(四)改革國際評級體系需要國際社會的共同參與。
改革國際評級體系是全球信用危機(jī)向人類社會提出的使命與責(zé)任，是具有劃時代意義的世界經(jīng)濟(jì)治理制度變革，關(guān)系人類經(jīng)濟(jì)社會安全發(fā)展，需要國際社會的共同參與才能成功。
1、輿論要先行
世界媒體資源應(yīng)當(dāng)對改革國際評級體系進(jìn)行全方位的報道宣傳，從廣度和深度上讓國際社會理解并支持改革。
2、政府要支持
政府應(yīng)當(dāng)從危機(jī)中認(rèn)識到改革國際評級體系與其履行管理經(jīng)濟(jì)社會職能的一致性，支持評級體系改革就是推動社會進(jìn)步。
3、債權(quán)國家是推動評級體系改革的主導(dǎo)力量
債權(quán)國家更關(guān)注其債權(quán)資產(chǎn)安全，有推動改革的內(nèi)在動力，應(yīng)該站在改革的前沿，聯(lián)合債務(wù)國共同參與改革。
4、評級機(jī)構(gòu)是評級體系改革的實施主體
世界各國的評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該聯(lián)合起來，共同承擔(dān)起實現(xiàn)改革目標(biāo)的歷史重任。
改革國際評級體系推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的命題是一個實踐問題，更是一個理論問題。如果我們不能從理論上科學(xué)解釋信用危機(jī)的運(yùn)動過程，發(fā)現(xiàn)其運(yùn)動規(guī)律，就不可能找到解救危機(jī)的正確途徑和方法。探索這一規(guī)律的現(xiàn)實意義在于引發(fā)人們對復(fù)蘇世界經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與路徑的反思，歷史意義在于創(chuàng)新信用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，用信用思想的火炬照亮世界經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)方向，而完成這一順應(yīng)歷史需要的偉大使命則需要人類的智慧、共識與行動。
鏈接：改革國際評級體系 推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇(英文版)