是巧合，也不是巧合。中國、歐洲、英國等全球三大央行５日集體放松貨幣政策。歐洲央行行長德拉吉說，三大央行并未溝通，純屬巧合，但在全球經(jīng)濟普遍放緩之際，發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體集體邁向寬松貨幣政策，這并不是巧合。
三大央行集體寬松
中國人民銀行５日率先宣布，將一年期存款基準利率下調０．２５個百分點，一年期貸款基準利率下調０．３１個百分點。這是中國央行在一個月之內的第二次降息，也是近３年來首次非對稱降息。
歐洲央行當天也宣布，將歐元區(qū)主導利率從１％下調２５個基點至０．７５％的歷史最低水平，這是歐洲央行自去年１１月以來第三次降息。德拉吉說，降息主要考慮到歐元區(qū)脆弱的經(jīng)濟增長，“不確定性加劇導致信心和情緒遭受重壓”。
英國中央銀行英格蘭銀行５日宣布，維持０．５％的基準利率不變，但將量化寬松規(guī)模再擴大５００億英鎊（約合７８０億美元）。至此，英國央行量化寬松規(guī)模增至３７５０億英鎊（約合５８５０億美元）。
英國國內生產(chǎn)總值在去年第四季度和今年第一季度已連續(xù)兩季收縮，英國經(jīng)濟已陷入衰退。英國央行認為，歐元區(qū)主權債務危機加劇對英國經(jīng)濟造成了越來越大的負面影響。
此外，丹麥央行當天也宣布降息，將貸款基準利率下調２５個基點至０．２％，存款利率降至－０．２％，宣告丹麥進入了存款負利率時代。
有節(jié)制的寬松
雖然三大央行當天的集體行動并非刻意安排，但卻反映出它們對經(jīng)濟形勢的一致判斷：國內經(jīng)濟活動趨冷，同時大宗商品價格下跌暫時緩解了通脹擔憂，因此應當通過放松貨幣政策來刺激經(jīng)濟。
摩根大通編制的全球制造業(yè)和服務業(yè)采購經(jīng)理人（ＰＭＩ）綜合指數(shù)７月跌至５０．３，創(chuàng)２００９年以來新低。摩根大通經(jīng)濟學家大衛(wèi)·亨斯利說：“今年下半年全球經(jīng)濟增速可能將是３年來最慢的。”
英國經(jīng)濟已經(jīng)陷入雙底衰退。歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國也很可能在第二季度出現(xiàn)萎縮，而歐盟委員會預計整個歐元區(qū)今年將出現(xiàn)０．３％的負增長。而中國經(jīng)濟則出現(xiàn)了自全球金融危機以來的最大幅度降溫，中國經(jīng)濟增速一季度放緩至８．１％，經(jīng)濟學家普遍預期二季度增速可能進一步放緩至７．５％。
不過，并不能對通脹掉以輕心，尤其需提防滯漲（經(jīng)濟停滯＋通貨膨脹）風險。因此，全球央行在降低利率的同時，對量化寬松等非常規(guī)寬松措施依然較為謹慎。摩根大通首席經(jīng)濟學家布魯斯·卡斯曼說：“我們的確正處于一個全球寬松周期，但這一周期也頗為節(jié)制。”
市場反應不積極
當天全球主要市場表現(xiàn)并不理想。歐洲市場５日收盤時，倫敦股市《金融時報》１００指數(shù)微漲０．１４％，德國股市ＤＡＸ３０指數(shù)跌０．４５％，法國ＣＡＣ４０指數(shù)大跌１．１７％。歐元區(qū)重債國希臘股市跌２．０３％，西班牙股市跌２．９９％，意大利股市跌２．０３％。
紐約股市方面，５日道瓊斯指數(shù)收盤下跌０．３６％，標普５００指數(shù)跌０．４７％，納斯達克最終以平盤報收。
匯市方面，紐約外匯市場５日１歐元收報１．２３８８美元，歐元跌幅超過１％，已基本回吐了上周歐盟峰會后的漲幅。
紐約商品交易所８月交貨的輕質原油期貨價格５日下跌４４美分，收于每桶８７．２２美元，跌幅為０．５０％。８月交貨的北海布倫特原油期貨價格小漲９３美分，收于每桶１００．７０美元，漲幅為０．９３％。
黃金走勢也一反常態(tài)，并沒有像以往一樣在降息后上漲。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的８月合約收于每盎司１６０９．４美元，比前一交易日下跌１２．４美元，跌幅為０．７７％。
債市表現(xiàn)則更加不樂觀，歐洲央行降息之后重債國國債收益率普遍上升：西班牙十年期國債收益率上漲３６．６個基點收報６．７８％，意大利國債收益率收報５．９８％。
無論是中國央行和歐洲央行的降息，還是英國央行的擴大量化寬松規(guī)模，其目的均是通過降低居民和企業(yè)的借貸成本來刺激經(jīng)濟。不過，為何當天的央行集體行動未能令市場滿意？
首先，當天全球主要央行的舉措仍不足以平息投資者疑慮，甚至有投資者認為，央行集體行動恰恰說明經(jīng)濟形勢比預想的糟糕；其次，當天歐洲和英國央行的舉措早在市場預期之內，并且在市場利率已經(jīng)相當?shù)偷那闆r下，降息面臨“邊際效應遞減”困境，即在已然相當寬松的貨幣政策環(huán)境里，繼續(xù)降息所能獲得的經(jīng)濟刺激效應將不斷減小。
下一個美聯(lián)儲？
在歐洲和中國放寬貨幣政策之后，全球目光將聚集到美國，美聯(lián)儲是否會成為下一個放寬貨幣政策的主要央行？美聯(lián)儲的下一次利率決策會議將在７月３１日－８月１日舉行。
美聯(lián)儲在６月２０日舉行的上次會議上決定，將原定于６月底到期的壓低市場長期利率的“扭轉操作”延期至今年年底。由于近期美國經(jīng)濟復蘇勢頭不穩(wěn)，就業(yè)引擎日漸乏力，美聯(lián)儲難以坐視不管。但對于是否推出新一輪量化寬松政策，美聯(lián)儲仍顯得十分謹慎。
�。等兆钚鹿嫉拿绹�(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半。好消息是，美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)大幅下降至３７．５萬的門檻線下方，被經(jīng)濟學家視為積極信號。壞消息是，美國６月份非制造業(yè)活動指數(shù)為５２．１，雖然連續(xù)第３０個月保持擴張態(tài)勢，但擴張速度創(chuàng)一年來新低。
美聯(lián)儲主席伯南克曾多次明確表示，如果就業(yè)市場不能持續(xù)改善，美聯(lián)儲將采取一切必要措施。波士頓ＬＰＬ金融公司經(jīng)濟學家約翰·卡納利認為：“如果就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，（美聯(lián)儲）將出臺更多刺激措施。今天美國公布的數(shù)據(jù)可能意味著美聯(lián)儲將繼續(xù)觀望，他們未來需要更多數(shù)據(jù)來作出決策�！�
路透社對華爾街債券經(jīng)紀商的調查顯示，美聯(lián)儲將推出新一輪寬松政策的概率為５０％。這意味著市場對美聯(lián)儲未來的政策走勢還沒有明確的預判，一切將根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況來定。