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2012-06-24 作者: 來源:新浪房產(chǎn)
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6月21日,海外皮包公司香櫞(Citron)以一份57頁的研究報告,中傷恒大地產(chǎn),導(dǎo)致恒大股票當(dāng)日下跌11.4%。恒大高層快速回應(yīng),并在22日發(fā)布澄清公告,對Citron的指控一一回應(yīng),穩(wěn)住了大局。 許家印在考驗面前,顯示了捍衛(wèi)民族尊嚴的情懷。在22日香港舉行的全球投資者大會上,他義憤填膺地宣戰(zhàn):“這是和平年代的戰(zhàn)爭!他們是侵略者,是土匪,是強盜!我們一定要徹底打垮這些掠奪者,捍衛(wèi)東方企業(yè)的尊嚴!” 許家印捍衛(wèi)東方企業(yè)尊嚴的壯舉,獲得了社會各界的廣泛關(guān)注和高度認可,并進一步帶動了國民捍衛(wèi)民族尊嚴的熱潮。 與此同時,短短24個小時,花旗、德銀、摩根等全球八家重量級投行紛紛表態(tài),集中表示Citron報告存在大量瑕疵和謊言,并繼續(xù)看好恒大在銷售、現(xiàn)金流等方面的努力。整個事件中,恒大管理層的快速公開回應(yīng),以及多家投行對該事態(tài)的分析表態(tài),起到了及時穩(wěn)定市場、重振市場信心的積極作用。 花旗銀行表示,Citron報告中絕大多數(shù)觀點是不實的,關(guān)于土地拍賣、預(yù)售數(shù)據(jù)、稅收政策、現(xiàn)金余額、足球投資等方面的指控反映出對中國房地產(chǎn)市場確認足夠了解,并呼吁大家深入觀察事情的本質(zhì),理性看待中國房地產(chǎn)市場。 德意志銀行指出,相關(guān)報告表明看似依據(jù)充分,但其實是基于大量假設(shè),明顯對恒大的基本業(yè)務(wù)有所誤解。改行估計恒大的清算價值接近670億元,認為恒大是內(nèi)房首選之一,并給予恒大“買入”評級,目標價8.3港元。 摩根大通做出類似判斷,表示Citron報告中大部分對財務(wù)上的指控均不正確,而大部分的分析亦忽略了內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)的基本會計準則。該行繼續(xù)看好恒大針對高端需求的產(chǎn)品,以及其強勁銷售勢頭及較慢的擴張步伐,令其負債風(fēng)險持續(xù)降低,故維持恒大“增持”投資評級,目標價維持5.7港元。 美銀美林對做空機構(gòu)的會計誤解逐條做出了回應(yīng),對所有質(zhì)疑均進行了充分回應(yīng)。結(jié)合恒大的現(xiàn)金流計劃及合約銷售額,美銀美林計算認為恒大有充足的流動性,無償付能力的問題,并指出公司股價及市盈率已經(jīng)明顯低于同業(yè),重申“買入”評級,目標價5.0港元。 瑞銀同樣維持“買入”評級,認為隨著銷售、現(xiàn)金流及財政狀況的改善,恒大可能獲得重新評級,近期股價疲軟正好提供買入機會,給予目標5.5港元。 瑞信報告表示,恒大短期或受負面因素影響,但相信公司所指,今年6-7月銷售強勁,將對股價帶來支持,建議趁低吸入;改行確認恒大資產(chǎn)負債表穩(wěn)健,未來將有更多項目推售,并維持“跑贏大市”評級,目標價5.4港元。 麥格理證券指出,不相信恒大重大資產(chǎn)負債表外債務(wù),2011年的低利率收入可能是每期壓制現(xiàn)金約100-150億元人民幣,估計收租物業(yè)組合價值188億元,與會計報告差別不大。低租金回報率,主要是由由于租住率偏低。該行維持恒大“跑贏大市”的評級,目標價5.07港元。 此外,星展銀行分析認為,Citron的報告確實有誤導(dǎo)性的信息,并錯誤的解釋了會計處理方法。該行對恒大管理層的快速反應(yīng)事件和不間斷的努力表示高度贊賞,認同管理層的公告及解釋,認為公司股價近期表現(xiàn)較弱,維持“買入”評價和5.15港元的目標價。 業(yè)內(nèi)專家,對于此事件做出了客觀的闡釋,“現(xiàn)在的情況很明了,就是做空機構(gòu)在歐債危機沖擊下自身難保,想到東方撈一筆,沒有其他手段,只能靠造謠來做空,找得就是具有代表性的、發(fā)展快的、交易量大的企業(yè)。恒大這次被選中,一開始可以說是恒大樹大招風(fēng)、運氣不好,現(xiàn)在事態(tài)發(fā)展則顯示這些西方機構(gòu)遇到了真正的對手,找錯了對象,恒大不是那么輕易能被謠言擊倒的小公司,他們造謠做空,一旦被套,可能自身血本無歸! 皮包公司,妄圖以嚴重失實報告中傷恒大,獲取不良利益的行為,是不可能實現(xiàn)的。恒大地產(chǎn)集團在許家印的帶領(lǐng)下,通過強有力的事實依據(jù),給皮包公司一記響亮的耳光。恒大為中國企業(yè)樹立了標桿,為中國企業(yè)在國際平臺上健康發(fā)展提供了范本。
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