還不到半天功夫，市場對西班牙尋求援助的態(tài)度就由熱變冷。
有太多的問題沒有得到解答。歐元區(qū)實際上會提供多少救助資金？哪些銀行必須進行資本重組？如何管理銀行業(yè)重組的整個過程？在6月底兩位獨立評估專家出具報告前，這些問題都沒有答案。
國際貨幣基金組織(IMF)估測，確保西班牙所有銀行的核心一級資本充足率達到《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定的下限7%需要370億歐元。但市場可能認為，在大規(guī)模沖減資產后，西班牙銀行的核心一級資本充足率至少需要達到9%，如此一來，增資規(guī)模就更加接近1000億歐元。
一個關鍵的問題是救助資金從哪兒來，是來自歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)，還是將于7月份正式投入運行的新歐洲穩(wěn)定機制(ESM)？如果由ESM提供，則現有政府債權人將不享有優(yōu)先償債地位，這可能會影響債券市場繼續(xù)向西班牙政府提供融資的意愿。
接下來是更棘手的問題，歐元區(qū)提供援助的條件是什么？哪些銀行將被迫關門，哪些將被迫縮減規(guī)模？歐元區(qū)會要求銀行和西班牙整個監(jiān)管構架在治理方面進行怎樣的改革？是否會剝奪本地政客對西班牙銀行系統(tǒng)的控制權？歐元區(qū)是否會堅持要求股東和優(yōu)先股東承擔損失？
最后，救助的主要目的必然是讓西班牙銀行能夠重新進入市場融資，減少對歐洲央行貸款機制的依賴。但是鑒于救助資金是經西班牙政府之手輸送給銀行，這在無形之中增加了西班牙政府的債務，而且這些資金也很有可能被用于購買更多的政府債券，因此救助行動要達到增強而非削弱主權國家與銀行之間聯系的目的很難。