幾個(gè)月之前投資者可能會(huì)認(rèn)為，如果歐洲狀況急劇惡化，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將再推出一輪債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。現(xiàn)在歐洲狀況的確惡化了，但同時(shí)也推動(dòng)美國(guó)利率跌至異常低的水平，因此似乎沒(méi)有必要推出進(jìn)一步債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃了。
10年期美國(guó)國(guó)債收益率周三收盤(pán)觸及紀(jì)錄低位1.63%。自1798年以來(lái)，還從來(lái)沒(méi)有一段時(shí)期長(zhǎng)期國(guó)債收益率像目前這么低。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將于6月份結(jié)束出售短期國(guó)債、購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債的“扭曲操作”計(jì)劃。但那些撤退到美國(guó)國(guó)債的投資者似乎并不擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)停止購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。
美國(guó)國(guó)債收益率的下跌抵消了歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。首先，國(guó)債收益率的下跌推低了其他借貸成本，傳統(tǒng)的抵押貸款利率目前位于紀(jì)錄低位，投資級(jí)公司債收益率也接近20世紀(jì)60年代以來(lái)的最低水平。其次，國(guó)債收益率的下跌發(fā)出了這樣一個(gè)信息，就是在美國(guó)投資、存款和做生意都是安全的。
當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)可能有其他理由重啟“扭曲操作”。如果股市和公司債市場(chǎng)開(kāi)始令人擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)希望安撫一下投資者�；蛘呷绻麣W洲領(lǐng)導(dǎo)人想出了某種解決危機(jī)的宏大計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)可能希望表現(xiàn)出一種支持的姿態(tài)。
但目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克只能眼睜睜地看著歐洲如何壓低了美國(guó)的利率，甚至比他更有本事提升美國(guó)的形象。而對(duì)于這點(diǎn)伯南克恐怕也不會(huì)感到妒忌吧。