“獨(dú)立性”審核從來(lái)都是擬上市公司闖關(guān)的重要指標(biāo)，不少擬上市公司為此在上會(huì)前通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、暫停關(guān)聯(lián)交易等方式規(guī)避“風(fēng)險(xiǎn)”。
近日，主營(yíng)袋式除塵器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的潔華控股股份有限公司(下稱(chēng)“潔華控股”)沖刺深圳證券交易所上市。而在臨上會(huì)前一年，潔華控股急急忙忙撇清了各種關(guān)聯(lián)交易，不惜終止向關(guān)聯(lián)方的“低價(jià)”采購(gòu)，并且花費(fèi)重金購(gòu)買(mǎi)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的資產(chǎn)負(fù)債，以謀求更“獨(dú)立”。
有投行人士認(rèn)為，對(duì)這種“臨急抱佛腳”的擬上市企業(yè)，監(jiān)管部門(mén)往往會(huì)對(duì)其獨(dú)立性“嚴(yán)加詢(xún)問(wèn)”，過(guò)去也有這類(lèi)企業(yè)未能通過(guò)上市審核。而事實(shí)上，潔華控股存在類(lèi)似的情況。
“臨陣”停止低價(jià)關(guān)聯(lián)采購(gòu)
杭州潔濤貿(mào)易有限公司(下稱(chēng)“潔濤貿(mào)易”)曾經(jīng)是潔華控股的主要鋼材供應(yīng)商之一，截至2011年6月30日，潔濤貿(mào)易注冊(cè)資本500萬(wàn)元，其中俞德泉出資450萬(wàn)元，占注冊(cè)資本90%；葛二寶出資50萬(wàn)元，占注冊(cè)資本10%，曾擔(dān)任潔濤貿(mào)易監(jiān)事。值得注意的是，葛二寶正是潔華控股的副總經(jīng)理兼任江西潔華執(zhí)行董事，她和潔華控股董事長(zhǎng)、總經(jīng)理錢(qián)怡松為夫妻關(guān)系。
2011年7月，葛二寶將所持潔濤貿(mào)易10%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給俞德泉之子俞江輝，轉(zhuǎn)讓后葛二寶不再持有潔濤貿(mào)易股權(quán)，并不再擔(dān)任潔濤貿(mào)易監(jiān)事。潔華控股表示，依然“根據(jù)謹(jǐn)慎性原則界定潔濤貿(mào)易為關(guān)聯(lián)方”。
2009年至2010年，潔華控股與潔濤貿(mào)易關(guān)聯(lián)交易金額，占同類(lèi)交易金額的比例分別為31.96%和24.59%。潔華控股表示，自2011年9月起不再?gòu)臐崫Q(mào)易采購(gòu)鋼材等原材料。潔華控股此前從潔濤貿(mào)易采購(gòu)的鋼材主要品種為：鋼板、盤(pán)絲(即線材)和無(wú)縫管。
2011年1~8月，潔華控股從潔濤貿(mào)易采購(gòu)焊管的平均價(jià)格，較從其他供應(yīng)商采購(gòu)焊管的平均價(jià)格低7.10%，主要原因是從潔濤貿(mào)易采購(gòu)焊管重量中的60%以上在3月份之前采購(gòu)，當(dāng)時(shí)焊管的市場(chǎng)價(jià)格較低；從潔濤貿(mào)易采購(gòu)H型鋼的平均價(jià)格較其他供應(yīng)商平均價(jià)格低5.42%，主要原因是H型鋼產(chǎn)品子類(lèi)的差異；從潔濤貿(mào)易采購(gòu)線材的平均價(jià)格較其他供應(yīng)商平均價(jià)低7.25%，主要原因是線材產(chǎn)品子類(lèi)的差異，潔華控股從潔濤貿(mào)易采購(gòu)的線材中普線居多。
而在報(bào)告期內(nèi)前五名供應(yīng)商采購(gòu)情況當(dāng)中，潔華控股對(duì)潔濤貿(mào)易的采購(gòu)金額在2009年和2010年分別為3324.49萬(wàn)元和3396.66萬(wàn)元，分別占采購(gòu)總金額的12%和10.43%。而在2011年，潔濤貿(mào)易已經(jīng)從潔華控股前五名供應(yīng)商的名單中消失，前七個(gè)月潔華控股對(duì)潔濤貿(mào)易的鋼材采購(gòu)金額為1708.21萬(wàn)元，占同類(lèi)交易金額的11.58%。
去年11月，蘇州通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)設(shè)備股份有限公司(下稱(chēng)“通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)”)上會(huì)被否，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委認(rèn)為，該公司報(bào)告期內(nèi)與關(guān)聯(lián)方常熟千斤頂鑄造廠(下稱(chēng)“鑄造廠”)存在持續(xù)的關(guān)聯(lián)采購(gòu)。為避免關(guān)聯(lián)交易對(duì)獨(dú)立性的影響，通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)控股股東向第三方轉(zhuǎn)讓了鑄造廠的股權(quán)，通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)也于2011年6月向鑄件供應(yīng)商發(fā)出通知，要求他們自2011年8月1日起不得向鑄造廠采購(gòu)鑄件銷(xiāo)售給通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)。發(fā)審委稱(chēng)：“但由于上述措施實(shí)施的時(shí)間較短，無(wú)法判斷是否得以有效執(zhí)行。”
收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司
海寧錦宏環(huán)保工程有限公司(下稱(chēng)“錦宏工程”)為潔華控股全資子公司，海寧市錦宏環(huán)保設(shè)備有限公司(下稱(chēng)“錦宏設(shè)備”)為潔華控股實(shí)際控制人錢(qián)怡松的兄弟錢(qián)泉松所控制。錦宏工程和錦宏設(shè)備為同業(yè)關(guān)聯(lián)公司。
2011年6月，錦宏工程與錦宏設(shè)備簽訂《資產(chǎn)負(fù)債轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》，約定錦宏設(shè)備將環(huán)保設(shè)備業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員一并轉(zhuǎn)讓給錦宏工程，資產(chǎn)交割日為2011年6月30日。根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果和資產(chǎn)交割日的盤(pán)點(diǎn)情況，資產(chǎn)收購(gòu)的價(jià)格確定為2862.25萬(wàn)元，款項(xiàng)已于2011年12月支付完畢。
2011年6月末，收購(gòu)資產(chǎn)中的土地使用權(quán)已實(shí)際交付錦宏工程占有和使用，錦宏設(shè)備原以該項(xiàng)土地使用權(quán)抵押借款1216.67萬(wàn)元。2011年9月，錦宏工程代錦宏設(shè)備償還了上述借款，土地使用權(quán)已經(jīng)解除抵押手續(xù)，并過(guò)戶(hù)至錦宏工程。2011年7月10日，錦宏設(shè)備將其持有的一項(xiàng)商標(biāo)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給錦宏工程。
上述收購(gòu)?fù)瓿珊�，錦宏設(shè)備“脫胎換骨”，不再?gòu)氖颅h(huán)保設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)，其更名后經(jīng)營(yíng)范圍變更為金屬制品、太陽(yáng)能熱水器、建筑材料生產(chǎn)專(zhuān)用機(jī)械制造、安裝，以及相關(guān)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。
對(duì)于上述收購(gòu)，潔華控股解釋為：解決錦宏設(shè)備和潔華控股之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。不過(guò)，為支付此次同業(yè)關(guān)聯(lián)公司的收購(gòu)款項(xiàng)以及錦宏工程代錦宏設(shè)備償還的銀行貸款，公司在2011年6月末流動(dòng)負(fù)債金額較大，相應(yīng)的流動(dòng)比率及速動(dòng)比率也有一定程度的下降。
有投行人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)》記者表示，盡管在上市前采取各種措施強(qiáng)化其獨(dú)立性因素，而潔華控股的措施距今時(shí)間太短，到底能不能持續(xù)有效執(zhí)行難以判斷；另一方面，以往向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的均價(jià)，低于對(duì)其他供應(yīng)商采購(gòu)?fù)?lèi)產(chǎn)品的均價(jià)，這種因素可能會(huì)使得成本降低從而利潤(rùn)增加，終止關(guān)聯(lián)采購(gòu)后，對(duì)潔華控股未來(lái)業(yè)績(jī)有何影響值得考究。