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上周末，深交所出臺了創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)則，意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來有“進”有“出”的規(guī)章制度。也許，在不久的將來，創(chuàng)業(yè)板極有可能會出現首家退市公司。那么，這會否對創(chuàng)業(yè)板，乃至整個A股市場產生較大壓力呢？
對此，筆者認為，創(chuàng)業(yè)板退市制度對市場的影響力相對有限。一方面是因為經過了一年多的調整，創(chuàng)業(yè)板估值泡沫已擠去不少。目前有不少創(chuàng)業(yè)板個股的動態(tài)市盈率估值已降至25倍以下，這就說明了此類個股的底部較為扎實。既如此，非上市公司基本面的利淡消息是難以擊穿底部支撐的。而創(chuàng)業(yè)板退市制度主要是交易制度，非上市公司的基本面信息，所以創(chuàng)業(yè)板的退市制度對相關優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板股來說，影響有限。
另一方面則是因為主板市場也有退市政策。但近年來，真正退市的個股鳳毛麟角，相對于龐大的A股存量上市公司數量來說，幾乎可以忽略不計。而創(chuàng)業(yè)板退市政策雖然較主板市場的退市較為嚴厲，但進來難，出去更難的股市文化，是很難出現批量式的A股退市風潮。
更何況，歷史經驗顯示出，預期中的風險都不是風險。因為風險已為市場所預期，那么，風險對股價的影響力已經體現在股價中，創(chuàng)業(yè)板退市政策的風險亦如此，因為創(chuàng)業(yè)板退市政策的征求意見稿早已為市場熟知，因此，出臺正式退市政策也在市場預期之中。對于整個創(chuàng)業(yè)板的指數來說，退市風險已經得到充分反應，故此政策對市場的影響并不大。
據此，有較為激進的分析人士指出，隨著創(chuàng)業(yè)板退市政策的明朗化，創(chuàng)業(yè)板或將出現利淡出盡的格局，即不排除本周創(chuàng)業(yè)板利用此契機，而出現一波反彈行情。筆者看來，這一走勢出現的概率較大：一是因為創(chuàng)業(yè)板在近期的走勢明顯落后于主板市場，有著較大的補漲效應；二是因為主板市場的金融創(chuàng)新主線已有一定博傻的特征，所以，對于相對理性的增量資金來說，可能會轉而關注那些估值優(yōu)勢明顯，且業(yè)績彈性更為樂觀的優(yōu)質小盤創(chuàng)業(yè)板股。事實上，在上周的盤面中，已有部分優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板個股出現了較為活躍的走勢，比如說博雅生物、爾康制藥、同花順等等。所以，本周創(chuàng)業(yè)板指的走勢或將相對樂觀。
不過，值得指出的是，畢竟創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)的公布，意味著創(chuàng)業(yè)板退市時間窗口開啟，對于創(chuàng)業(yè)板的劣質股會帶來一定的股價壓力。也就是說，退市新規(guī)有利于創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勝劣汰，從而形成正面的積極刺激效應。同時，也提醒投資者在操作中要擇優(yōu)為宜。
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