三元股份11日晚間披露2011年年度報告，營業(yè)收入較上年同期增長19.36%，約為30.7億元，而營業(yè)利潤卻驟降251.14%，虧損約9948萬元；但歸屬于上市公司股東的凈利潤則微降5.34%，約為4872萬元，不過，扣除非經(jīng)營性損益后，凈利潤虧損約4457萬元，而這也是連續(xù)三年公司扣除非經(jīng)常性損益后凈利呈現(xiàn)虧損。
賣資產(chǎn)后扭虧
從非經(jīng)常性損益項目詳情表來看，2011年度非流動資產(chǎn)處置損益約8619萬元，較上年同期的2.3億元大幅下降，而政府補助則有2919萬元，較2010年的1034萬元有大幅提升。而合并利潤表則顯示，由于1.3億營業(yè)外收入使然，公司利潤總額才得以扭虧。年報同時顯示，營業(yè)外收入多數(shù)由固定資產(chǎn)處置利得而來，此項收入約為9456萬元。
從子公司情況來看，三元股份旗下8家子公司有6家虧損。其中，河北三元虧損約7990萬元；呼倫貝爾三元虧損1324萬元；遷安三元虧損98萬元；柳州三元虧損約26萬元；北京三元梅園虧損212萬元；上海三元虧損約4035萬元。而實現(xiàn)贏利的僅為新鄉(xiāng)三元和天津三元，分別贏利1225萬元和34萬元。
根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2003年上市以來，三元股份9年間凈利潤總額虧損約1.5億元。由于連年虧損，公司僅在上市當(dāng)年即2003年度實施分紅，其余8年均未分紅。
多項費用侵蝕利潤
公司主營業(yè)務(wù)顯示情況來看，報告期內(nèi)僅有液態(tài)奶和固態(tài)奶兩項主營。其中，液態(tài)奶營收約24.5億元，毛利率為23.62%；而固態(tài)奶則營收約5.7億元，毛利率為10.79%。
不過，財務(wù)報表同時顯示，雖然營業(yè)成本遠(yuǎn)低于營業(yè)收入，但是多項費用卻大幅上漲。2011年，三元股份的促銷費約為1.35億元，較上年同期的6367萬元實現(xiàn)113%的增長幅度，勞務(wù)費等費用也出現(xiàn)不同程度上漲，受此影響，公司營業(yè)費用約為6億元，較上年的4.9億元增長約22%。
此外，管理費用和財務(wù)費用也都有不同程度的增加。管理費用本期約1.6億元，而上年同期則約為1.5億元；財務(wù)費用本期約2521萬元，上年同期則約為1215萬元。
同期，公司的資產(chǎn)減值損失也大幅增長，約為6524.7萬元，而上年同期則僅為1597萬元。
現(xiàn)金流緊張
2011年8月25日，三元股份發(fā)布公告稱，將與新華聯(lián)控股組成聯(lián)合體，以不高于7.2億的金額參與太子奶破產(chǎn)重組，而一月之后的9月23日，公司再次稱計劃與臺灣愛之味公司等籌建一家生產(chǎn)無菌冷罐飲料的工廠，三元出資1億元。
有券商研報曾分析稱，自三元拿下三鹿后便深陷泥潭，三鹿未能有效消化完成，產(chǎn)能釋放因此受到掣肘，而頻頻大手筆投資，公司現(xiàn)金狀況令人擔(dān)憂，不排除通過出售子公司融資的可能。
而從公司年報來看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為321萬元，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.004元/股；而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則虧損約3.5億元，與上年虧損約9462萬元相比，虧損面已然擴大。