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    不管有意還是無意，當(dāng)歐洲央行上周宣布放寬抵押品標(biāo)準(zhǔn)的那一刻，可能就已經(jīng)為歐元區(qū)擺脫一個(gè)、甚至多個(gè)成員國(guó)打開了方便之門。
    根據(jù)新規(guī)定，歐洲央行將接受銀行貸款作為再融資操作的抵押品。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉解釋說，此舉的目的，是幫助那些通常不持有債券等常規(guī)抵押品的小型銀行能夠直接從歐洲央行獲取資金。
    花旗首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比特指出，歐洲央行此舉將導(dǎo)致不同成員國(guó)實(shí)行不同的貨幣、信貸和流動(dòng)性政策，破壞貨幣體系的統(tǒng)一。
    與此同時(shí)，流動(dòng)性問題較少的成員國(guó)央行拒絕分擔(dān)抵押品標(biāo)準(zhǔn)放松后產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這將違反歐元區(qū)另一項(xiàng)核心原則，即貸款操作的任何盈利和損失，都應(yīng)按照各成員國(guó)在歐洲央行的資本認(rèn)繳比例共同分擔(dān)。
    比特表示，如果新發(fā)放的貸款果真不再由成員國(guó)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，將意味著歐元區(qū)國(guó)家的貨幣、信貸和流動(dòng)性政策進(jìn)一步走向分化，最終結(jié)果將是各國(guó)重新啟用各自的貨幣。
    Lombard Street Research經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹豪澤表示，歐洲央行或許在不經(jīng)意間降低了成員國(guó)退出歐元區(qū)的難度。現(xiàn)在，一些決策者們面對(duì)希臘違約可能引發(fā)的恐慌、以及其他外圍國(guó)家銀行可能受到的沖擊等后果，已經(jīng)不那么憂心忡忡了，因?yàn)樗麄冎�道，那些銀行現(xiàn)在有歐洲央行充當(dāng)堅(jiān)強(qiáng)后盾。
    此舉也明白無誤地告訴成員國(guó)的央行和它們的政府，可以在其他成員國(guó)央行陷入困境時(shí)袖手旁觀。丹豪澤稱，德國(guó)可能利用這個(gè)機(jī)會(huì)，讓資不抵債的央行得不到政治層面的認(rèn)可，進(jìn)而被迫退出歐元系統(tǒng)；讓希臘、葡萄牙、甚至塞浦路斯有序退出歐元區(qū)對(duì)德國(guó)來說代價(jià)最小。