滬港競爭互動格局進一步深化，雙方受益
國家發(fā)改委30日發(fā)布《“十二五”時期上海國際金融中心建設規(guī)劃》，該《規(guī)劃》明確提出，“十二五”時期上海國際金融中心建設的發(fā)展目標是：瞄準世界一流國際金融中心，全面拓展金融服務功能，加快提升金融創(chuàng)新能力，不斷增強上海金融市場的國際內(nèi)涵和全球影響力，力爭到2015年基本確立上海的全球性人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和清算中心地位。
縱觀《規(guī)劃》全文，“人民幣”這一字眼出現(xiàn)的次數(shù)高達43次，很多目標和工作重點都與人民幣直接相關。
這其中包括，“上海銀行間同業(yè)拆借利率成為境內(nèi)外人民幣資產(chǎn)定價的主要基準利率，人民幣匯率中間價成為境內(nèi)外人民幣交易定價的主要匯率基準等”、“建設面向全球的人民幣支付清算網(wǎng)絡”以及“以建設人民幣跨境投融資中心為重點，加快提高金融國際化水平。推進上海證券市場國際板建設，支持符合條件的境外企業(yè)發(fā)行人民幣股票�！浜贤貙捑惩馊嗣駧刨Y金回流渠道，穩(wěn)妥推進境外機構以人民幣資金投資境內(nèi)債券和其他金融市場試點”。
國際金融問題專家趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，在國際金融中心以及全球性人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和清算中心的定位上，上海有著得天獨厚的優(yōu)勢�！兑�(guī)劃》明確提出，到2015年，上海金融市場(不含外匯市場)交易額達到1000萬億元左右，主要金融市場規(guī)模保持或進入世界同類市場前列�！澳壳�，國內(nèi)最大的股票、債券交易市場都位于上海，國家外匯交易中心也設于上海。如果說北京是制度框架的中心，那么上海就是市場框架的中心，這毋庸置疑�！壁w慶明說。
值得注意的是，“全球性人民幣產(chǎn)品中心”的定位讓人不禁聯(lián)想起另一個重要的金融中心——香港。作為人民幣國際化進程中最重要的試驗田，最新數(shù)據(jù)顯示，截至2011年11月底，香港人民幣存款已達6273億元，香港已形成離岸市場中最大的人民幣資金池。2011年全年，香港銀行辦理的人民幣跨境貿(mào)易結算總額超過1.9萬億元人民幣，相當于內(nèi)地對外貿(mào)易以人民幣結算總額的八成以上，并共有超過80家機構在港發(fā)行了1060億元的人民幣債券。
香港以其開放市場特征和越來越多的中央政策支持作為后盾，人民幣交易量在迅速擴大。但是趙慶明強調(diào)，對于任何一個成熟的市場，其最大的本幣交易量一定在國內(nèi)，任何一種國際貨幣其貨幣的定價中心毫無例外的都在其國內(nèi)，比如美元的定價中心在紐約，日元的定價中心在東京。所以，香港不可能替代上海成為人民幣的定價中心。而且，伴隨著境內(nèi)市場迅速發(fā)展，香港的地位也可能會被削弱。
但趙慶明也指出，由于目前國內(nèi)資本項目并未完全開放，金融市場也不發(fā)達完善，因此，在人民幣國際化進程初期，國內(nèi)以人民幣計價的投資和交易的產(chǎn)品種類受限。而香港的優(yōu)勢在于，其能夠提供更加多樣化的產(chǎn)品，彌補國內(nèi)金融中心在這方面的不足。
渣打銀行分析師劉健恒同樣表示，在2020年前把上海建成國際金融中心是長期規(guī)劃，與此同時，香港作為中國主要的離岸人民幣中心以及進一步國際化和自由化措施的試驗田，仍將起到獨特的作用。香港在這些方面的成功將繼續(xù)成為推動內(nèi)地變革的催化劑，包括即將在上海進行的。他認為，香港和上海在中長期都一定可以具有互補性，一個是離岸中心，一個是在岸中心，他們不斷增加的互動會進一步推動人民幣國際化，并使雙方都受益。
《規(guī)劃》也明確提出，“十二五”時期，要根據(jù)國家統(tǒng)一部署，進一步發(fā)展滬港金融的互補、互助、互動關系，完善滬港金融合作機制，加強滬港在金融市場、機構、產(chǎn)品、業(yè)務、人才等方面的交流合作，支持滬港金融市場產(chǎn)品互掛。
這正如香港交易所行政總裁李小加兩年前在出席某論壇時所表述的，“香港和上海兩個金融中心的關系，10%是競爭，20%是合作，70%至80%是要把各自的市場做好。”