|
股市投資者和外匯交易員目前都在揣摩歐洲央行可能采取的行動(dòng)，但這兩個(gè)市場(chǎng)對(duì)歐洲央行是否會(huì)大膽采取應(yīng)對(duì)舉措作出了相反的預(yù)期。
一些分析師認(rèn)為，美國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期可以解釋這種反差。但不可回避的情況是，如果歐元區(qū)發(fā)生混亂的解體，其負(fù)面沖擊將完全蓋過(guò)這些正面因素的作用。
更可能的一種情況是，目前股市對(duì)一系列事件的樂(lè)觀解讀反映出市場(chǎng)的一個(gè)根深蒂固的預(yù)期，即歐洲央行最終將出手救助市場(chǎng)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍表示，現(xiàn)在歐債危機(jī)的唯一解決途徑就是讓歐洲央行采取美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)在2008年金融危機(jī)后的做法。若這種情況出現(xiàn)，那么股市投資者將是對(duì)的。
但是，歐元走勢(shì)又該如何解釋?zhuān)咳绱舜蟮亩繉捤梢?guī)模，加上可能隨之而來(lái)的歐元區(qū)利率進(jìn)一步下調(diào)，將會(huì)導(dǎo)致歐元大幅下挫，就像Fed定量寬松政策引發(fā)美元大幅走軟一樣。
但外匯交易員們似乎認(rèn)為歐洲央行會(huì)遵守此前的承諾。專(zhuān)家們稱(chēng)，歐洲央行受一項(xiàng)條約的約束，不能直接購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)成員國(guó)國(guó)債，因此央行不能也不會(huì)通過(guò)無(wú)限制增發(fā)貨幣來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)相關(guān)國(guó)家的惡劣行為。
具有諷刺意味的是，交易員們似乎也預(yù)計(jì)歐元能夠幸存下來(lái)。如果他們擔(dān)憂歐元區(qū)解體，那么相關(guān)預(yù)期會(huì)推動(dòng)資金流向美元、日?qǐng)A和瑞士法郎。不過(guò)，交易員們的這種預(yù)期只是說(shuō)明他們認(rèn)為歐債危機(jī)最終不會(huì)由歐洲央行解決。但現(xiàn)有誰(shuí)會(huì)相信歐洲各國(guó)政府能夠克服日益加深的意見(jiàn)分歧、快速建立財(cái)政和政治聯(lián)盟并承諾拿出數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的納稅人資金來(lái)救助歐元區(qū)外圍成員國(guó)呢？
沒(méi)有人。歐債危機(jī)的解決最終還需歐洲央行出手。歐洲央行的政策也許會(huì)受到相關(guān)規(guī)則的約束，但難以相信歐洲央行會(huì)任由其自身走向毀滅。顯然，最終某一方面必定須要做出妥協(xié)。到那時(shí)，歐元與股票走勢(shì)的長(zhǎng)期正相關(guān)性應(yīng)該最終被打破。
|
