人人妻人人澡人人添人人|中文字幕二区一中文字幕|高清无码免费观看视频|加勒比这里只有精品|亚洲第一精品久久忘忧草社区|一本之道热热无码|www.成人导航在线|波多野吉衣亚洲无码|激情黄色在线视频|日韩欧美成人在线二区

9月工業(yè)和消費(fèi)出現(xiàn)反彈 宏調(diào)政策暫難放松
2011-10-24   作者:記者 胡俊英 鮑喆  來(lái)源:財(cái)經(jīng)網(wǎng)
 
【字號(hào)

    10月18日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,三季度GDP同比增長(zhǎng)9.1%,較二季度回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),9月新增人民幣貸款4700億元,創(chuàng)21個(gè)月來(lái)新低;狹義貨幣供給量(M1)和廣義貨幣供給量(M2)同比增速也顯著下降,已經(jīng)接近2000年以來(lái)低點(diǎn)。
  經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要資金支持,但在流動(dòng)性偏緊的情況下,9月份工業(yè)和消費(fèi)卻出現(xiàn)反彈,投資仍保持了較高增長(zhǎng),這種不匹配現(xiàn)象增加了對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷的難度。
  今年以來(lái),工業(yè)生產(chǎn)增速在6月份曾出現(xiàn)過(guò)一次反彈,之后重回降勢(shì),9月份再次反彈能否持續(xù)?中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示,由于外部需求疲弱,國(guó)內(nèi)資金供求緊張,預(yù)計(jì)規(guī)模以上工業(yè)增加值增速將會(huì)再度走低。
  相對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的迷離,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)未來(lái)通脹和出口走勢(shì)判斷則較為一致。普遍認(rèn)為,到12月份CPI同比增長(zhǎng)將回落至4.5%左右;出口增速受歐美經(jīng)濟(jì)放緩影響仍會(huì)進(jìn)一步下降。

  重工業(yè)拉動(dòng) 工業(yè)反彈難持續(xù)

  新增信貸和貨幣供應(yīng)量增速仍在持續(xù)下降,流動(dòng)性環(huán)境依然偏緊。
  從歷史經(jīng)驗(yàn)看,三季度信貸投放節(jié)奏一般呈現(xiàn)季初較少、季末較多的特點(diǎn)。據(jù)海通證券測(cè)算,2006年1月-2011年8月,平均每年第三季度7月、8月、9月3個(gè)月信貸投放占全年的比例平均分別為6.1%、6.4%、7.1%。
  按照上述經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),以全年7.5萬(wàn)億元的新增貸款計(jì)算,今年9月份的新增貸款規(guī)模在5300億元左右是正常的,但實(shí)際上只有4700億元,明顯比往年平均水平偏少了。
  歷史上M1的四次低點(diǎn)分別是:亞洲金融危機(jī)之后1998年6月的8.7%,2002年1月的9.5%,2005年3月的9.9%和金融危機(jī)后2009年1月的6.7%。2011年9月末,M1同比增長(zhǎng)只有8.9%,已經(jīng)接近歷史最低水平。
  海通證券高級(jí)宏觀分析師李明亮認(rèn)為,M1基本探及底部,觸及了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需流動(dòng)性的底線!氨据喓暧^調(diào)控對(duì)貨幣供應(yīng)的控制基本可以宣告成功,通脹在未來(lái)6個(gè)月呈逐步下行的趨勢(shì),貨幣政策已經(jīng)沒(méi)有再緊的必要。”
  三季度GDP增長(zhǎng)速度進(jìn)一步下降,反映了緊縮的貨幣政策對(duì)總需求的抑制作用,目前的流動(dòng)性偏緊會(huì)對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生多大影響呢?
  9月份的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)似乎與流動(dòng)性偏緊的格局并不相符。9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.8%,較8月份反彈了0.3個(gè)百分點(diǎn),從細(xì)項(xiàng)指標(biāo)中可以看到,這種反彈源于重工業(yè)。9月重工業(yè)同比增長(zhǎng)從8月份的13.5%明顯上升至14.3%,而輕工業(yè)增長(zhǎng)則從8月份的13.4%下降至12.8%,重工業(yè)是拉動(dòng)9月工業(yè)加速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?BR>  對(duì)此,西南證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝向本刊記者表示,工業(yè)增速高于14.5%才能稱(chēng)為趨勢(shì)性的轉(zhuǎn)變,年初以來(lái),工業(yè)基本保持下滑態(tài)勢(shì),9月份工業(yè)增長(zhǎng)仍維持在13%-14%之間,并不能就此判斷流動(dòng)性與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離。
  王劍輝進(jìn)一步解釋了貨幣與工業(yè)的關(guān)系,“工業(yè)與貨幣之間會(huì)存在時(shí)滯,企業(yè)一般先拿到錢(qián)才生產(chǎn),表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上則為資金緊張之后,工業(yè)生產(chǎn)增速才會(huì)放緩。因此,9月份工業(yè)增速屬于暫時(shí)性反彈,10月將重新回落。”
  另外,由于銀行表外業(yè)務(wù)的增加,M2存在低估。瑞銀證券宏觀分析師章俊認(rèn)為,過(guò)去一年來(lái)銀行和存款機(jī)構(gòu)有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)將正常的表內(nèi)銀行信貸轉(zhuǎn)移出去,傳統(tǒng)的人民幣新增貸款和M2都無(wú)法全面、客觀地反映經(jīng)濟(jì)中真實(shí)的貨幣狀況。“融資環(huán)境并沒(méi)有市場(chǎng)想象中那么差!
  就9月而言,M1、M2同比增速下滑是由于基礎(chǔ)貨幣減少所致,而基礎(chǔ)貨幣減少則是由于外匯占款下降!叭绻磥(lái)外匯占款繼續(xù)下降,將會(huì)繼續(xù)壓低貨幣增速,不排除下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性!闭驴「嬖V記者。
  不過(guò),王劍輝判斷,“由于目前通脹依然處在高位,9月份CPI同比增長(zhǎng)仍達(dá)6.1%,宏觀經(jīng)濟(jì)的基調(diào)暫時(shí)不會(huì)改變。”

  歐債危機(jī)重挫出口 明年初或有刺激政策

  相對(duì)于內(nèi)需有所反彈,外需卻顯示出了明顯的疲軟。9月份中國(guó)出口同比增長(zhǎng)17.1%,較8月份的24.5%下降了7.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,據(jù)高盛測(cè)算中國(guó)對(duì)歐盟的出口同比增速?gòu)?、8月份的22.3%驟降至9.8%。
  歐美債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)出口已經(jīng)造成了一定程度的影響,歐洲對(duì)中國(guó)的負(fù)面影響似乎更大一些。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌勁相對(duì)較好,9月份中國(guó)對(duì)美出口同比增速僅略微回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。
  一國(guó)進(jìn)出口額的高低由價(jià)格和數(shù)量因素決定,出口增速的下降是由數(shù)量還是價(jià)格因素所致?商務(wù)部及中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)的相關(guān)人士在接受本刊記者采訪時(shí)表示,數(shù)量因素是導(dǎo)致出口放緩的主要原因。
  他表示,9月份電子信息產(chǎn)品出口價(jià)格與8月份并無(wú)明顯差別,但出口增速卻大幅下降。在歐洲債務(wù)危機(jī)的陰霾下,歐盟需求的走弱已經(jīng)成為共識(shí)!氨灰暈'中國(guó)外貿(mào)風(fēng)向標(biāo)'的廣交會(huì)上,出口歐洲訂單量在大幅減少。”
  我們發(fā)現(xiàn),9月份的出口增速與5、6月份相當(dāng),但造成的原因卻不同。安信證券宏觀分析師尤宏業(yè)表示,中國(guó)對(duì)歐盟、巴西和俄羅斯等國(guó)家的出口增速9月份出現(xiàn)很大的滑落,但對(duì)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體和北美的出口并沒(méi)有大的變化。在5、6月份時(shí),中國(guó)出口的減速更多是受到日本供應(yīng)鏈中斷的影響,而近期出口的下滑,更多是因?yàn)闅W債危機(jī)對(duì)歐元區(qū)需求的打擊以及商品價(jià)格的快速回落。
  歐美經(jīng)濟(jì)影響外需,但減少程度仍難定論!澳壳吧胁荒艽_定中國(guó)出口增速是否進(jìn)入下滑通道!备呤⒅袊(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為,“貿(mào)易數(shù)據(jù)通常波動(dòng)較大,尚需更多的數(shù)據(jù)方能判斷9月份數(shù)據(jù)是否體現(xiàn)了根本增長(zhǎng)勢(shì)頭的改變!
  但宋宇同時(shí)表示,出口同比增速在一個(gè)月內(nèi)下降7個(gè)百分點(diǎn)會(huì)加劇政府對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的顯著擔(dān)憂。
  瑞銀證券則更為悲觀,認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自全球經(jīng)濟(jì)的減速或衰退。將中國(guó)2012年的出口額增速預(yù)測(cè)從12%下調(diào)至5%,并將實(shí)際出口量預(yù)測(cè)從9%下調(diào)至6%!邦A(yù)計(jì)四季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)8%, 12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中會(huì)對(duì)政策基調(diào)轉(zhuǎn)向,明年年初或會(huì)有一波小幅經(jīng)濟(jì)刺激政策。”

  凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書(shū)面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 專(zhuān)家認(rèn)為四季度宏觀政策應(yīng)保持總體穩(wěn)定 2011-10-21
· 九月CPI數(shù)據(jù)影響宏觀政策走向 2011-10-14
· 全球宏觀政策趨于分化 2011-07-28
· 下半年宏觀政策可能微調(diào) 2011-07-13
· 破解"兩難"選擇成為宏觀政策著眼點(diǎn) 2011-07-13
頻道精選:
·[財(cái)智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門(mén)·[財(cái)智]忽悠不斷 黑幕頻現(xiàn),券商能否被信任
·[思想]周繼堅(jiān):別讓“陸地思維”毀了渤海灣·[思想]鈕文新:緊縮貨幣“弊端”凸顯
·[讀書(shū)]《五常學(xué)經(jīng)濟(jì)》·[讀書(shū)]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號(hào)
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)