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美元的穩(wěn)定狀態(tài)令一些投資者感到忐忑，這個(gè)判斷金價(jià)走勢的重要指標(biāo)如今不再靈敏。
在國際市場中，黃金是和美元直接對價(jià)的商品，所用的單位為美元/盎司，因此美元走勢的每一個(gè)微弱的動作都將直接影響黃金市場的行情。在多數(shù)時(shí)間，黃金的走勢和美元指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)關(guān)聯(lián)，即美元的上漲對應(yīng)黃金的下跌，美元的下跌對應(yīng)黃金的上揚(yáng)。美元價(jià)值上漲必然是在國際市場中得到更多買盤的支持，更多的人因?yàn)樯蠞q收益而買入美元，那么相對來說就意味著黃金應(yīng)該會隨著美元上漲而遭到拋售，因此，在美元的上揚(yáng)周期中黃金價(jià)格應(yīng)該是整體保持弱勢的。
中國興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒為英國《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)撰文時(shí)指出，“弱美元，強(qiáng)黃金；強(qiáng)美元，弱黃金”這看似過于簡單化的結(jié)論卻抓住了黃金價(jià)格起伏的主線。老練的黃金投資者正是依靠黃金與美元反向關(guān)系這條主線才能在黃金投資中進(jìn)退自如和心中有數(shù)。
然而，近幾個(gè)月的美元、黃金走勢背離了上述規(guī)律。
自7月份以來，美元沒有隨著恐慌情緒大幅下滑，這多少有些出人意料�！懊涝獏R率已經(jīng)不再是判斷金價(jià)走向的良好指標(biāo)�！笔Y舒寫道，沒有美元大幅貶值的金價(jià)上揚(yáng)令黃金投資者們深為不安，因?yàn)檫@意味著他們只能暫時(shí)舍棄過去屢試不爽的投資依據(jù)而去勉強(qiáng)揣測陰晴不定的市場情緒了。
北京黃金交易中心高級分析師佟坤也指出，我們通常認(rèn)為美元與黃金呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，即美元上漲會壓制黃金價(jià)格走勢，反過來美元下行會抬高黃金價(jià)格。二者的反向走勢在2008年金融危機(jī)以前表現(xiàn)得比較明顯，但在金融危機(jī)后期卻出現(xiàn)了一定的變化。在金融危機(jī)后期的2009年年初，美元、黃金在4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出齊漲共跌的同步走勢。同樣自2010年2月美元與黃金攜手走高，并于當(dāng)年6月各自創(chuàng)出階段性高點(diǎn)。
佟坤表示，根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)，美元與黃金的負(fù)相關(guān)關(guān)系大概維持在80%左右的水平，而其余時(shí)間可能出現(xiàn)同向波動。由于金融危機(jī)之后，美國對世界經(jīng)濟(jì)的影響力進(jìn)一步下滑，美元對各類資產(chǎn)的支配作用持續(xù)受到削弱，更多國家央行開始減持美元儲備以規(guī)避美元貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)行儲備資產(chǎn)多元化的國家戰(zhàn)略。金融危機(jī)造成的國際貨幣體系動蕩使得美元與黃金價(jià)格的關(guān)聯(lián)性較之過去大幅減弱。由此，在目前的后金融危機(jī)時(shí)代，美元與黃金價(jià)格之間的相關(guān)性有減弱的跡象。
然而，投資者也須清醒地意識到，美元和黃金不會長期攜手向前，隨著國際局勢的穩(wěn)定，避險(xiǎn)恐慌情緒消散，市場軌道將重新回到美元和黃金此消彼長的“傳統(tǒng)”上來。對此，投資者要注意轉(zhuǎn)換思維。
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