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2011年上市公司中報(bào)已經(jīng)披露完畢，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱--制造業(yè)的上市公司出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅萎縮，企業(yè)融資成本、人工成本也不斷上升。有專家表示，企業(yè)資金鏈的緊繃在一定程度上警示了政策超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
WIND統(tǒng)計(jì)顯示，在一些投資驅(qū)動(dòng)的行業(yè)當(dāng)中，現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅萎縮的情況尤為明顯。分析師認(rèn)為，這一方面是受到了國(guó)內(nèi)緊縮的宏觀政策的影響，另一方面也顯示了在固定投資增速放緩之后中國(guó)制造業(yè)面臨的困境。
數(shù)據(jù)顯示，1419家制造業(yè)類企業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為625億元，同比大幅下滑35%，而從期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額來(lái)看，上述企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)為737億元，較去年同期大幅下滑45.6%。
一方面，是伴隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的原材料價(jià)格上漲以及人工成本的大幅上升，另一方面卻是企業(yè)利息支出、應(yīng)收賬款的不斷上升，在這種“兩面夾擊”的情況下，制造業(yè)的資金鏈緊張狀況可想而知。
國(guó)泰君安首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，由于2009年以來(lái)的四萬(wàn)億的投資，這些行業(yè)(水泥、鋼鐵等投資驅(qū)動(dòng)的周期性制造業(yè))增長(zhǎng)的十分迅速，其產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，但由于外部因素加上宏觀調(diào)控的因素，使得其產(chǎn)成品的擠壓出現(xiàn)了顯著的上升。
申銀萬(wàn)國(guó)首席分析師李慧勇表示，此次拓寬存款準(zhǔn)備金率繳存范圍之后，不宜再出臺(tái)加息或者調(diào)整準(zhǔn)備金率這種過(guò)緊的政策，這樣的超調(diào)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑的風(fēng)險(xiǎn)較大。
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