|
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)伯南克將在周五的講話中為推出新一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激方案做鋪墊。
多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，伯南克尚未準(zhǔn)備采取重大行動(dòng)來(lái)幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫當(dāng)前的困境，他可能會(huì)列舉出未來(lái)可選的行動(dòng)方案，就像他在去年的懷俄明州杰克森霍爾央行年會(huì)上所做的那樣。
在觀察人士看來(lái)，如果美聯(lián)儲(chǔ)想有所動(dòng)作，最有可能的選擇就是延長(zhǎng)所持證券的平均期限。盡管這并不是所謂QE3的新一輪定量寬松措施，但卻可以創(chuàng)造出刺激經(jīng)濟(jì)小幅增長(zhǎng)所需要的金融條件，而所需付出的成本則是意見(jiàn)不一的美聯(lián)儲(chǔ)官員們都能夠接受的。
如果美聯(lián)儲(chǔ)能夠增持長(zhǎng)期債券，就會(huì)使長(zhǎng)期債券價(jià)格上升、收益率下降。這將促使投資者為尋求更大回報(bào)而涉足高風(fēng)險(xiǎn)證券，從而可能降低抵押貸款和公司信貸成本，并推高股價(jià)，使得普通家庭在感到財(cái)富增多后增加消費(fèi)支出。
Jefferies
& Co.
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能要在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的政策會(huì)議上才真正宣布將對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)整，伯南克將在周五的講話中提及這一政策。
他說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)可以將短期美國(guó)國(guó)債到期后所得用于購(gòu)買中長(zhǎng)期國(guó)債，也可以用抵押貸款支持債券到期后所得購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，還可以通過(guò)賣出所有短期證券來(lái)購(gòu)買長(zhǎng)期證券。
調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)所持資產(chǎn)組合的期限結(jié)構(gòu)并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。首先，不能保證市場(chǎng)一定會(huì)予以配合。另外，即便美聯(lián)儲(chǔ)的刺激措施力度溫和，可能也會(huì)再次推升大宗商品價(jià)格，而這可能損害消費(fèi)者的購(gòu)買力并推升通貨膨脹，從而產(chǎn)生反作用。
|