專家認(rèn)為，無需實(shí)施大規(guī)模財(cái)政刺激政策保增長
“中國宏觀經(jīng)濟(jì)季度模型”研究成果顯示，若美國經(jīng)濟(jì)2012年陷入“二次衰退”，雖會(huì)對(duì)中國進(jìn)出口、就業(yè)造成一定沖擊，但如宏觀政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，則中國經(jīng)濟(jì)增長仍將達(dá)到8.24%，不至于像2008年那樣受到嚴(yán)重沖擊。
這是《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者8月20日在新加坡舉行的“中國宏觀經(jīng)濟(jì)季度模型(CQMM)2011年秋季預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)”上獲悉的。該發(fā)布會(huì)由經(jīng)濟(jì)參考報(bào)、廈門大學(xué)、新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院聯(lián)合主辦。
美國疲軟的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的下調(diào)，引發(fā)了8月全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美國經(jīng)濟(jì)陷入“二次衰退”的可能性大幅提高。因此，課題組應(yīng)用CQMM模擬了如果美國經(jīng)濟(jì)陷入“二次衰退”，其對(duì)中國經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響。
模型假設(shè)美國經(jīng)濟(jì)2012年全年GDP增長率降為0，經(jīng)濟(jì)陷入“二次衰退”。同時(shí)，受此影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率在2012年也進(jìn)一步下滑至1.1%。為應(yīng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)“二次衰退”導(dǎo)致的外部需求沖擊，假定中國央行在2012年第一季度減息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并使M2增速在2012年全年保持在18%的水平。
模型模擬結(jié)果顯示：與原先的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)相比，加入了美國經(jīng)濟(jì)“二次衰退”的相關(guān)變量之后，2012年中國GDP增長率預(yù)計(jì)減少0.67個(gè)百分點(diǎn)，為8.24%；CPI則降至3.95%，低于4%的政策目標(biāo)。但是，美國經(jīng)濟(jì)“二次衰退”對(duì)中國進(jìn)出口的沖擊最大，將導(dǎo)致凈出口的負(fù)增長。進(jìn)口方面，2012年四個(gè)季度的增速較基準(zhǔn)預(yù)測(cè)分別減少3.7、5.5、4.9、3.3個(gè)百分點(diǎn)，全年進(jìn)口增速下降4.3個(gè)百分點(diǎn)。出口方面，2012年四個(gè)季度的增速較基準(zhǔn)預(yù)測(cè)分別減少5.9、8.8、9.2、7.7個(gè)百分點(diǎn)，全年出口增速下降7.9個(gè)百分點(diǎn)。出口增速的下降幅度大大超過進(jìn)口增速的下降幅度，凈出口將出現(xiàn)負(fù)增長，較之基準(zhǔn)預(yù)測(cè)下降了33個(gè)百分點(diǎn)。但是，由于美國經(jīng)濟(jì)“二次衰退”削弱了美元的地位，將加強(qiáng)人民幣升值的預(yù)期，資本凈流入因此擴(kuò)大，從而導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增加。因此，今后一段時(shí)期在重視對(duì)資本流入管制的同時(shí)，還需管理好外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的使用。
就此，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪了課題組負(fù)責(zé)人、廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任李文溥。李文溥認(rèn)為，上述模型模擬結(jié)果表明，即使2012年美國經(jīng)濟(jì)陷入“二次衰退”，也不可能像2008年的衰退那樣對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。因此，中國無需再次實(shí)施大規(guī)模財(cái)政刺激政策來保增長，課題組建議采取適度擴(kuò)張但穩(wěn)健的貨幣政策予以應(yīng)對(duì)�？紤]到尚存的通貨膨脹壓力，貨幣政策可在減息的同時(shí)，略微提高M(jìn)2的增速，使之在2012年全年保持18%的水平。但是，模擬結(jié)果說明，美國經(jīng)濟(jì)如果發(fā)生“二次衰退”，將嚴(yán)重打擊中國的進(jìn)出口增長，對(duì)就業(yè)產(chǎn)生不利影響。因此，有必要出臺(tái)保障就業(yè)的相關(guān)措施，以確保從出口導(dǎo)向型制造業(yè)溢出的勞動(dòng)力能夠得到再就業(yè)。
李光耀公共政策學(xué)院亞洲競(jìng)爭(zhēng)力研究所主任、新加坡南洋理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳光炎認(rèn)為，在歐美經(jīng)濟(jì)滑坡的背景下，中國當(dāng)前出口驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可持續(xù)，必須完成GDP增長方式從投資和出口轉(zhuǎn)向國內(nèi)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，借以減少中國對(duì)美國、歐洲的出口依賴。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家張曙光認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的開放度已經(jīng)相當(dāng)高，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的相互影響和沖擊也比較顯著，特別是在歐美經(jīng)濟(jì)不景氣和債務(wù)危機(jī)的國際環(huán)境中，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上遇到了一種與歐美不同的危機(jī)。因此，重新審視金融體制和金融政策，調(diào)整結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡，是最重要和最緊迫的選擇。
此外，該模型推演結(jié)果顯示：由于外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，在國內(nèi)宏觀調(diào)控政策向常態(tài)回歸后，中國的GDP增長將出現(xiàn)高位穩(wěn)中趨降的態(tài)勢(shì)，價(jià)格水平也將緩慢下降；如果不加入美國經(jīng)濟(jì)“二次衰退”的相關(guān)變量，在給定美國、歐洲經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的情況下，2011年GDP將增長9.28%，但CPI依然可能高達(dá)5.34%；2012年GDP增速可能減緩至8.91%，CPI也將緩慢回落至4.93%，依然高于4%的政策目標(biāo)。但是，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)因緊縮政策而“硬著陸”的可能性非常小。
CQMM模型，是廈門大學(xué)和新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院在中國教育部支持下，采用國際先進(jìn)數(shù)理模型演算中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的一項(xiàng)科研項(xiàng)目，該項(xiàng)目每年春秋兩季分別在北京、新加坡各舉辦一次預(yù)測(cè)報(bào)告發(fā)布會(huì)。本次預(yù)測(cè)是CQMM模型的第十一次預(yù)測(cè)，主要目的是對(duì)2011年下半年和2012年全年中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)進(jìn)行展望，并依據(jù)模型預(yù)測(cè)和模擬結(jié)果，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策作出理性評(píng)價(jià)，并提出相關(guān)政策建議。