渾水摸魚(yú)，三十六計(jì)之廿，曰“乘其陰亂，利其弱而無(wú)主”，原指把水?dāng)嚋嗶~(yú)兒便暈頭轉(zhuǎn)向浮出水面，便可借機(jī)捕殺，以此引申為行軍作戰(zhàn)要趁敵之亂而盡取其利。
如果老外開(kāi)了一家名為“Muddy Waters”的調(diào)查公司，或許不會(huì)引起多少中國(guó)人的注意，若被告知此名譯為“渾水”并出自成語(yǔ)“渾水摸魚(yú)”，可能會(huì)激起你的三分好奇。若再被告知這家公司成立一年來(lái)專(zhuān)注于做空中國(guó)赴美上市公司并屢屢得手，就不由得讓人懷疑，他究竟是怎樣的一個(gè)人？
35歲的卡森·布洛克就是這家“渾水”公司的創(chuàng)始人，最近一年當(dāng)中，先后重創(chuàng)東方紙業(yè)、綠諾國(guó)際、中國(guó)高速頻道和多元水務(wù)四只中國(guó)概念股。還是這個(gè)此前默默無(wú)聞之輩，令華爾街“沽神”保爾森折戟嘉漢林業(yè)，預(yù)估損失超過(guò)5億美元�！都~約時(shí)報(bào)》網(wǎng)站的一篇文章說(shuō)，對(duì)中國(guó)有著特殊情結(jié)的布洛克已經(jīng)成了一些中國(guó)公司的“眼中釘”。
從其短暫的發(fā)跡史來(lái)看，在這個(gè)信守叢林規(guī)則的金融江湖中，并非出身于名門(mén)正派的卡森沒(méi)有什么獨(dú)門(mén)暗器，使用的也不是偷雞摸狗的下三濫手段。與國(guó)內(nèi)一些研究機(jī)構(gòu)那些“天橋的把式”相比，卡森和其手下團(tuán)隊(duì)展示的是老老實(shí)實(shí)修煉出來(lái)的“真功夫”。
2009年，中國(guó)概念股在美國(guó)還是香餑餑。卡森的老爸、一位美國(guó)證券經(jīng)紀(jì)商鼓勵(lì)在上海從事法律工作的兒子對(duì)相關(guān)企業(yè)展開(kāi)調(diào)查。本來(lái)，卡森對(duì)此并無(wú)多大興趣，但東方紙業(yè)的實(shí)際情況卻激發(fā)出這個(gè)富有鉆研精神的老外難以遏制的熱情。在接受外媒采訪時(shí)，卡森表示，他親自和一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的同伴一起去了這家公司的總部，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)了可怕的事實(shí)，里面“堆砌著舊機(jī)器和垃圾”，“他們表面上透明，但都是假象。最有趣的是，他們有一大堆廢料，卻在文件中將之描述為價(jià)值數(shù)百萬(wàn)美元的原材料”。調(diào)查完成后，卡森建議準(zhǔn)備買(mǎi)入該股的老爸應(yīng)該賣(mài)空。從此之后，卡森意氣風(fēng)發(fā)、斗志昂揚(yáng)地走上了獵殺存在問(wèn)題的中國(guó)概念股之路。
除了“深入一線”，卡森和他的團(tuán)隊(duì)還不惜力氣和時(shí)間埋頭于案頭工作當(dāng)中。在其研究報(bào)告中，納入調(diào)查范圍的不僅是上市公司向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的報(bào)告，渾水還會(huì)對(duì)比這些公司向中國(guó)工商、稅務(wù)部門(mén)提交的材料。卡森接受《巴倫周刊》采訪時(shí)曾表示，“中國(guó)工商總局擁有商事登記文件，其中包括在美上市的中國(guó)公司文件，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、股東記錄、用于經(jīng)營(yíng)的資本、租賃或者購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)的信息和許可……任何非政府實(shí)體任何公司或者個(gè)人投資者都可聘用中國(guó)律師公司來(lái)翻閱這些文件�！�
在針對(duì)嘉漢林業(yè)的調(diào)查中，渾水花了兩個(gè)月來(lái)審查10000頁(yè)的各類(lèi)文件，“我們組建了一支10個(gè)人的隊(duì)伍，花了兩個(gè)月對(duì)嘉漢林業(yè)進(jìn)行分析，所有的人把幾乎所有的時(shí)間都投入了進(jìn)去”。有報(bào)道稱(chēng)，整個(gè)團(tuán)隊(duì)涉及會(huì)計(jì)、法律、財(cái)務(wù)和制造業(yè)背景的專(zhuān)業(yè)人士，甚至還聘請(qǐng)四家律師事務(wù)所作為外部顧問(wèn)。
卡森強(qiáng)調(diào)說(shuō)，渾水的秘訣就是多花時(shí)間做功課，并且加上合理劑量的懷疑主義。他認(rèn)為若投行分析師用的都是自己的錢(qián)，或許“做調(diào)研可能會(huì)更賣(mài)力”�！�
不得不說(shuō)，“功夫不負(fù)有心人”這句老話也是不分國(guó)界的，卡森的努力很快開(kāi)花結(jié)果，被他盯上的中國(guó)概念股大都因其負(fù)面報(bào)告而股價(jià)狂跌。2010年6月28日美股收盤(pán)后，卡森以渾水公司名義發(fā)布首份研究報(bào)告，劍指東方紙業(yè)。而相關(guān)資料顯示，這家公司注冊(cè)地址位于香港九龍尖沙咀，成立之日就是2010年6月28日。29日，東方紙業(yè)開(kāi)盤(pán)急跌，收盤(pán)報(bào)收于7.23美元，跌幅達(dá)到13.21%，截至6月底，該公司股價(jià)維持在3.40美元一線。
類(lèi)似的經(jīng)歷發(fā)生在綠諾國(guó)際等中國(guó)概念股身上。今年6月2日，“渾水”網(wǎng)站發(fā)布了一條針對(duì)嘉漢林業(yè)的鏈接，這份長(zhǎng)達(dá)40頁(yè)的報(bào)告，讓這只市值超過(guò)50億美元的股票，在短短的半個(gè)月內(nèi)，損失掉了40億美元的市值，每頁(yè)價(jià)值1億美元，可謂一字千金。
與此同時(shí)，卡森的“渾水”開(kāi)始收割幸福，這家公司建立了一個(gè)簡(jiǎn)單的盈利模式，事前設(shè)立空頭倉(cāng)位，然后公布負(fù)面調(diào)查報(bào)告，并拋售此前積攢的一些籌碼，以此誘導(dǎo)市場(chǎng)情緒，最后，在投資者的恐慌中平倉(cāng)套利�？ㄉ约阂渤姓J(rèn)，作為短線做空者，發(fā)表負(fù)面報(bào)告與其自身利益有著重大聯(lián)系，但“我總在報(bào)告第一頁(yè)便寫(xiě)明這一點(diǎn)”。據(jù)《巴倫周刊》報(bào)道，做空者最終都獲得了兩位數(shù)的回報(bào)。
卡森偏愛(ài)挑戰(zhàn)中國(guó)在美上市企業(yè)，除了對(duì)中國(guó)商業(yè)環(huán)境十分熟悉外，卡森還找到了另一個(gè)理由。“欺詐不止是中國(guó)公司的問(wèn)題，只是一家美國(guó)公司在美國(guó)上市，欺詐后要逃脫的話非常困難�！碑厴I(yè)于芝加哥肯特法學(xué)院并在上海一家美國(guó)律所當(dāng)過(guò)一年律師的卡森表示。他認(rèn)為自己并不是所謂的忍者刺客，只是想通過(guò)自己的方式敦促上市企業(yè)提高它們的透明度，“正如伯納德·麥道夫提醒我們的一樣”，卡森說(shuō)，“當(dāng)一家公司承認(rèn)欺詐時(shí)，說(shuō)不定他們的謊言已經(jīng)擴(kuò)散到了同溫層�！�
至于為什么要叫“渾水”公司，卡森的解釋是，自己喜歡這個(gè)成語(yǔ)所能表達(dá)的意思。他覺(jué)得“渾水摸魚(yú)”符合中國(guó)商人不愿意一切清晰透明并認(rèn)為透明就賺不到錢(qián)的觀念。而正是這種觀念，導(dǎo)致了許多侵害投資者利益的問(wèn)題。于是，他便取名“渾水”，決心揭開(kāi)這些不透明，既還原事實(shí)本來(lái)面目，又可撒網(wǎng)捕魚(yú)。
哪家中國(guó)公司會(huì)是令卡森心動(dòng)的下一條大魚(yú)呢？