|
由于投資者需求強勁，香港離岸人民幣債券發(fā)行缺失國際信貸評級的現(xiàn)狀短期內將難以改變，但隨著這一市場由賣方市場向買方市場轉化，發(fā)行人或不得不尋求信用評級以增強債券吸引力。
香港離岸人民幣債券市場去年下半年以來發(fā)展快速，但市場急速膨脹的背后，也隱含了一些不足，較突出的問題就是絕大部分這種俗稱“點心債”的債券，均無主要國際評級機構的正式信貸評級。
鑒于目前點心債仍處于需求大于供應的狀況，信貸評級缺失這一問題短時間內將繼續(xù)存在。
眼下，由企業(yè)發(fā)行、沒有進行信貸評級的點心債已成為離岸人民幣債券一、二級市場交易的主要部分，僅有個別跨國公司或大藍籌等公司，包括新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然、中華煤氣有限公司等，才擁有主要國際評級機構的正式評級。
中銀國際在一份報告中指出，雖然發(fā)行人未要求評級機構給出評級的原因很多，但相信背后的主要因素是目前離岸人民幣債券市場需求強勁，這使得投資者愿意看淡信用風險，以換取潛在的人民幣升值。
不過，中銀國際認為，隨著點心債市場進一步發(fā)展和更多人民幣投資產品推出，投資者在投資點心債時將不斷加強對債券的信用考量權重，這一發(fā)展意味著投資者對沒有評級的債券會更加挑剔，屆時將有更多發(fā)債公司為債券發(fā)行取得正式評級，以吸引投資者。
|