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對(duì)于《馬約》的締造者們來說，以往歷史最值得汲取的教訓(xùn)就是貨幣動(dòng)蕩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和政治崩潰，尤其20世紀(jì)20年代和30年代的教訓(xùn)最為刻骨銘心。二戰(zhàn)之后，歐洲曾經(jīng)積極參與穩(wěn)定國際和區(qū)域匯率。歐洲政治家堅(jiān)信，20世紀(jì)70年代以來匯率制度的失敗，乃是經(jīng)濟(jì)停滯、通脹加劇、失業(yè)劇增的罪魁禍?zhǔn)�。歐共體創(chuàng)始國是兩大“準(zhǔn)固定匯率制度”——1972年的蛇形浮動(dòng)(Currency
“Snake”)體系和1979年的歐洲貨幣體系(European Monetary System,
EMS)——的核心成員。然而，特別值得指出的是，1978年歐共體僅有的9個(gè)成員國里，唯獨(dú)英國沒有加入歐洲貨幣體系的歐洲匯率機(jī)制(Exchange Rate
Mechanism,
ERM)。英國對(duì)加入歐洲貨幣一體化進(jìn)程總是那么三心二意，朝秦暮楚。英國延遲至1990年才加入ERM，1992年又被迫退出(遭遇災(zāi)難性貨幣動(dòng)蕩之后)。如此磕磕絆絆的痛苦經(jīng)驗(yàn)，正是英國最終選擇不參加EMU，直到2008年仍然以懷疑目光注視著歐元的重要原因。
蛇形浮動(dòng)體系和EMS/ERM被公認(rèn)為是穩(wěn)定的歐洲貨幣區(qū)，能有效抵御浮動(dòng)匯率對(duì)歐洲的沖擊。然而，20世紀(jì)80年代之后，隨著國際資本流動(dòng)管制迅速放松，國際資本流動(dòng)性急劇擴(kuò)張，歐洲貨幣匯率制度開始飽受投機(jī)資金的頻繁攻擊，并且這些攻擊許多時(shí)候帶有強(qiáng)烈的政治色彩。此外，蛇形浮動(dòng)體系和EMS/ERM逐漸被德國馬克所支配，馬克成為歐洲貨幣匯率制度的“錨貨幣”。此乃德國強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力和德意志聯(lián)邦銀行傳奇式獨(dú)立性的必然結(jié)果。面對(duì)固定匯率特別容易遭到國際投機(jī)資金猛烈攻擊的現(xiàn)實(shí)困境，總結(jié)多次貨幣動(dòng)蕩的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，歐洲各國政府領(lǐng)導(dǎo)人堅(jiān)信，EMS過去沒有、今后也不可能為歐洲帶來持久的貨幣穩(wěn)定。于是，在馬斯特里赫特會(huì)議上，他們與過去的經(jīng)驗(yàn)徹底分道揚(yáng)鑣，采取了驚人的革命性行動(dòng)：消滅各國主權(quán)貨幣，為共同利益創(chuàng)建共同貨幣，從而永久性地消除歐洲匯率動(dòng)蕩之源。
EMS/ERM的歷史經(jīng)驗(yàn)為國際經(jīng)濟(jì)學(xué)著名的“不可能三位一體”(Impossible
Trinity)理論提供了現(xiàn)實(shí)證據(jù)。該理論在20世紀(jì)80年代得到了廣泛的認(rèn)同。根據(jù)“不可能三位一體”理論，任何國家都不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)固定匯率、資本自由流動(dòng)和獨(dú)立的貨幣政策。20世紀(jì)80年代后期，許多歐洲國家自愿或多少不情愿地將貨幣政策自主權(quán)讓渡給德國，從而使得通過組建歐洲中央銀行來削弱德意志聯(lián)邦銀行(Bundesbank)的權(quán)力，成為一個(gè)足以吸引歐洲各國的共同目標(biāo)，連法國也不例外。(傳統(tǒng)上，法國對(duì)于放棄國家主權(quán)總是心存疑慮。)
《馬約》的構(gòu)想者們，主要是意大利和法國以及小國如比利時(shí)和荷蘭的政治家，但也包括絕大多數(shù)德國的主要政治家，都預(yù)見到了貨幣一體化的諸多利益：歐洲內(nèi)在的一體化和穩(wěn)定性將消除以往困擾歐洲的競(jìng)爭(zhēng)和沖突，讓歐洲各國命運(yùn)更加緊密相連。以單一歐洲貨幣取代德國馬克，可以更好地在一個(gè)穩(wěn)定的歐洲內(nèi)部鞏固德國的統(tǒng)一。和平將為德國帶來繁榮，德國將因此永久拋棄戰(zhàn)爭(zhēng)。終結(jié)歐洲貨幣匯率動(dòng)蕩將促進(jìn)投資、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。歐元亦將提升歐洲大陸的國際競(jìng)爭(zhēng)力，以應(yīng)對(duì)來自中國、印度、俄羅斯、巴西和印度尼西亞的挑戰(zhàn)。德國人堅(jiān)信歐洲中央銀行(當(dāng)然是以德國聯(lián)邦銀行為樣板)將遏制通脹，確保政治和社會(huì)進(jìn)步。法國尤其渴望一個(gè)強(qiáng)大的全球性的歐洲貨幣來對(duì)抗美元的超級(jí)霸權(quán)。全體歐洲人都相信歐元必將極大地提升歐洲大陸?yīng)毩⒆灾鞯哪芰�，贏得國際社會(huì)更廣泛的尊敬。古往今來，從來沒有一個(gè)貨幣被寄予如此巨大的希望，期待著它獲得多方面的成功。
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