加息正如懸在市場上方的達摩克利斯劍，遲遲未落。6月16日，3月期央票發(fā)行利率上行8個基點至2.9985%，結(jié)束了連續(xù)9周的持平的局面，且發(fā)行量維持地量10億元。此外，由于市場利率過高，國開行也于16日宣布取消發(fā)行200億元1年期含權(quán)浮息債。
“就目前情況來看，央票作為貨幣調(diào)控的數(shù)量型工具對回收流動性的意義已經(jīng)不大，而短期3月期央票利率上升更重要的是傳導(dǎo)價格調(diào)控信號，預(yù)計兩周內(nèi)很可能加息�！逼桨沧C券固定收益部副總石磊告訴《經(jīng)濟參考報》記者。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，下一階段的貨幣調(diào)控在價格型工具上仍有空間。目前，3月期央票一、二級市場利差倒掛日益明顯，公開市場操作壓力不斷增加�！敖衲晟习肽暄肫崩孰m然上行但基準(zhǔn)利率并未提高，但當(dāng)前通脹環(huán)比趨勢上升，與2010年二季度明顯不同，因此，本次上調(diào)央票利率對即將加息的暗示作用很強�！笔谡J(rèn)為，從去年10月加息前的央票利率水平來看，本次3月期央票發(fā)行收益率上行幅度較低，正常水平應(yīng)在10-30個基點，預(yù)計下周央行還將上調(diào)3月期央票利率8個基點左右。對于加息時間窗口的打開，石磊預(yù)計會在這兩周內(nèi)。
此外，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，全國的居民消費價格指數(shù)(CPI)再創(chuàng)新高，同比漲幅達5.5%，創(chuàng)下34個月以來的新高。受CPI翹尾因素影響，中國社科院經(jīng)濟研究所學(xué)部委員張卓元判斷稱，6月CPI可能達到6%的高點，通脹壓力加大的同時，經(jīng)濟增速放緩跡象會逐漸顯現(xiàn)。
“中央控制通脹的決心很明顯，另一方面要為下半年控制通脹和穩(wěn)定貨幣市場奠定基礎(chǔ)，那么在6月份的CPI數(shù)據(jù)出來之前應(yīng)該加息一次�！敝袊y行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良認(rèn)為，“加息后有利于6月份的通脹保持一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)，不至于出現(xiàn)CPI指數(shù)進一步攀升甚至達到6%的情況，從這個意義上講，加息已經(jīng)箭在弦上�！�
自今年4月6日央行加息后，目前，五年期人民幣定期存款利率為5.25%，五年以上貸款利率為6.80%�！皬淖罱鼛状渭酉砜矗瑢嶋H上都是非對稱性加息，存款加的多，貸款加的少，而且都是在三年期、五年期存、貸款上作調(diào)整，這次央行依然會采用非對稱性加息�！弊诹歼M一步分析稱，現(xiàn)在銀行5年期的存貸利差僅為1.5，這是一個很低的水平，未來對于中短期存貸利率做差異化調(diào)整會有利于整個銀行資金局面。
隨著市場上對于超調(diào)的擔(dān)憂，經(jīng)濟增長也開始出現(xiàn)放緩的苗頭�！澳壳皝碇v，通脹沒有得到控制的情況下，貨幣政策不會輕易轉(zhuǎn)向，依然會保持收緊，但收緊空間顯然已經(jīng)不大，至于經(jīng)濟增長放緩，則是中央主動調(diào)控的結(jié)果，并不是經(jīng)濟下滑的表現(xiàn)。”宗良分析稱。
14日央行宣布再提高商業(yè)銀行存準(zhǔn)率5個百分點，進一步加劇了貨幣市場資金面的緊張程度，同時銀行間貨幣市場利率直線飆升�！按鏈�(zhǔn)率提升直接導(dǎo)致貨幣市場資金面收緊，但量上的調(diào)控效果目前來看已經(jīng)開始削弱，央行對沖流動性的壓力依然較大�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授認(rèn)為。
事實上，加息對遏制通脹有直接效果�！按饲按鏈�(zhǔn)率對管理資金總量有直接效果，而加息則在資金分配上，特別是對資金使用結(jié)構(gòu)上的調(diào)整會有明顯效果。”郭田勇表示。今年中小企業(yè)貸款難趨勢明顯，“中小企業(yè)對高利率水平的承受能力還是比較高的，但資金量的控制使得貸款難的局面惡化，因此，加息對于緩解中小企業(yè)融資方面會有一定幫助�！�