2010年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)102.3%，2011年一季度繼續(xù)高歌猛進(jìn)、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106.72%，去年11月登陸創(chuàng)業(yè)板上市的沃森生物演繹著高成長(zhǎng)的神話。然而，北京讀者劉先生向《大眾證券報(bào)》爆料：“沃森生物在應(yīng)收賬款處置上有問(wèn)題，利用隱蔽手法虛增業(yè)績(jī)，制造高增長(zhǎng)假象�！边@是怎么回事呢？
單季營(yíng)收低于應(yīng)收賬款
為了便于敘述，先來(lái)看沃森生物的一組經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：
據(jù)沃森生物財(cái)務(wù)總監(jiān)王云華介紹，截至去年末，公司應(yīng)收賬款1-6月賬齡占91%；截至今年一季末，公司應(yīng)收賬款1-6月賬齡占92%。
根據(jù)上述資料，劉先生算了一筆賬：截至2011年一季度末沃森生物賬齡1-6個(gè)月的應(yīng)收賬款余額為21234.59×92%=19535.82萬(wàn)元。假設(shè)一季度營(yíng)業(yè)收入全部形成應(yīng)收賬款，則2010年第四季度新形成的應(yīng)收賬款為19535.82-4840.43=14695.39萬(wàn)元。而沃森生物去年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為13517.42萬(wàn)元(35879.23-22361.81)。“沃森生物去年第四季度新發(fā)生的應(yīng)收賬款竟然高于當(dāng)季的營(yíng)業(yè)收入，另人匪夷所思�！眲⑾壬f(shuō)。
記者就此疑問(wèn)致電沃森生物，公司證券部一工作人員解釋稱：“這位投資者曾經(jīng)給我們提出過(guò)上述疑問(wèn)。財(cái)務(wù)人員認(rèn)為有兩方面原因，一是他(指劉先生)本身的推斷假設(shè)條件有問(wèn)題，二是有部分經(jīng)銷商是授信經(jīng)營(yíng)，也就是說(shuō)是賒購(gòu)部分產(chǎn)品，形成了應(yīng)收賬款。這部分產(chǎn)品還不能確認(rèn)為收入，所以就形成了應(yīng)收賬款大于銷售收入的情況�！�
對(duì)此解釋，記者咨詢了一資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師�！拔覜]做過(guò)這種會(huì)計(jì)處理方法。應(yīng)收賬款會(huì)計(jì)科目，只有是在開票、確認(rèn)銷售情況下才能計(jì)入。沃森生物賒銷產(chǎn)品應(yīng)該計(jì)入存貨(發(fā)出商品)名下�！痹撟�(cè)會(huì)計(jì)師說(shuō)：“我認(rèn)為兩者之間的差距可能與增值稅有關(guān)。營(yíng)業(yè)收入不含稅，應(yīng)收賬款賬目含稅�！�
“少提壞賬準(zhǔn)備增加盈利”
沃森生物年報(bào)顯示，公司采用賬齡分析法計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備比例分別為：6個(gè)月以內(nèi)0%；7-12個(gè)月為5%；1-2年為20%；2-3年為50%；3年以上100%。
按照上述沃森生物各期報(bào)告提供的應(yīng)收賬款期末余額，假設(shè)今年一季度4840.43萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入全部形成新的應(yīng)收款，意味著公司一季度最多回收了去年的應(yīng)收款中的3076.95萬(wàn)元，而剩余的16394.16萬(wàn)元仍未收回。劉先生稱：“沃森生物去年底應(yīng)收賬款中賬齡1-6個(gè)月的占比就高達(dá)91%，在絕大部分應(yīng)收賬款尚未收回的情況下一季度末1-6個(gè)月賬齡的應(yīng)收款又占比達(dá)92%不太可能。公司之所以刻意提高了賬齡1-6個(gè)月的應(yīng)收賬款比例，是為了減少計(jì)提、粉飾2011年一季度業(yè)績(jī)�！�
記者查閱沃森生物招股說(shuō)明書發(fā)現(xiàn)，對(duì)于應(yīng)收賬款，招股說(shuō)明書有這么一段描述“2008
年、2009 年、2010 年1-6
月新增應(yīng)收賬款占當(dāng)期自產(chǎn)疫苗銷售收入比例基本穩(wěn)定在30%以下”。按照30%這一比例上限計(jì)算，沃森生物去年第四季度和今年一季度營(yíng)業(yè)收入對(duì)應(yīng)的新增賬齡1-6個(gè)月的應(yīng)收賬款額大約為(13517.42+4840.43)×30%=5507.36萬(wàn)元�？鄢@5507.36萬(wàn)元后，沃森生物一季度末應(yīng)該計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款余額約15700萬(wàn)元。全部按5%的比例計(jì)提，2011年一季度至少應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備785萬(wàn)元。事實(shí)上，沃森生物2011年一季度計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備176.08萬(wàn)元。兩者相差600多萬(wàn)元。
沃森生物一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1996.83萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常損益(817.44萬(wàn)元)為1179.39萬(wàn)元�！叭绻俣嘤�(jì)提600多萬(wàn)元壞賬準(zhǔn)備，沃森生物一季度凈利潤(rùn)將遠(yuǎn)低于去年同期的965.96萬(wàn)元。”劉先生認(rèn)為：“沃森生物頂著生物醫(yī)藥高成長(zhǎng)股的光環(huán)高價(jià)發(fā)行上市后股價(jià)一路走低，二級(jí)市場(chǎng)中小投資者已經(jīng)虧損累累。很多人仍報(bào)有對(duì)其高成長(zhǎng)的預(yù)期，如果對(duì)此不能予以揭露，定會(huì)造成更多投資者更大的虧損。”
第二大客戶擬不再經(jīng)銷
4月27日，沃森生物財(cái)務(wù)總監(jiān)王云華在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)解釋應(yīng)收賬款居高不下時(shí)稱：“疫苗最終采購(gòu)客戶均為各地疾控中心，疾控中心系國(guó)家行政事業(yè)單位，疫苗采購(gòu)經(jīng)費(fèi)屬于國(guó)家預(yù)算的一部分，各地政府均采用收支兩條線的方式用于疫苗采購(gòu)與接種，因此采購(gòu)經(jīng)費(fèi)撥付環(huán)節(jié)較多、撥付周期較長(zhǎng)。公司主要客戶雖然既有各地疾控中心，也有各地經(jīng)銷商、代理商，但由于各地經(jīng)銷商、代理商最終回收的貨款均來(lái)自疾控中心的財(cái)政撥款，因此公司亦呈現(xiàn)與行業(yè)特征相符的應(yīng)收賬款金額較大的特征。”
然而事實(shí)并非如此。沃森生物2010年報(bào)顯示，公司前5名銷售客戶全部為經(jīng)銷商、代理商，無(wú)一疾控中心。前5名客戶合計(jì)銷售16015.26萬(wàn)元，占比高達(dá)44.64%。前述注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)此認(rèn)為：“產(chǎn)品銷售給經(jīng)銷商、代理商，并不等于已經(jīng)銷售給疾控中心，兩者存在很大差別。如果疫苗產(chǎn)品接種發(fā)生意外，疾控中心會(huì)封存產(chǎn)品、退貨，乃至以后終止向經(jīng)銷商采購(gòu)�！�
值得一提的是，2009年7月山西省運(yùn)城市絳縣曾發(fā)生過(guò)一起多例疑似接種異常事件。其時(shí)，絳縣疾控中心對(duì)全縣3月齡至5歲共計(jì)4942名兒童接種沃森生物全資子公司玉溪沃森技術(shù)有限公司生產(chǎn)的“邦貝克”牌Hib結(jié)合疫苗。截至7月25日16時(shí)，絳縣共發(fā)現(xiàn)17名疑似預(yù)防接種異常反應(yīng)患兒。此次接種疫苗由河南省開封市眾誠(chéng)生物制品有限公司經(jīng)銷(沃森生物第一大客戶)，絳縣疾控中心是與開封眾誠(chéng)生物制品公司業(yè)務(wù)員簽訂購(gòu)銷合同。事件發(fā)生后，絳縣疾控中心便在第一時(shí)間封存了剩余疫苗。
更令人吃驚的是，有投資者向《大眾證券報(bào)》爆料，沃森生物第二大客戶泰凌醫(yī)藥(江蘇)有限公司(下稱“泰凌醫(yī)藥”)擬不再經(jīng)銷沃森生物產(chǎn)品。資料顯示，泰凌醫(yī)藥2010年銷售沃森生物產(chǎn)品3618.31萬(wàn)元，占比10.09%，為第二大客戶。對(duì)此，上述工作人員予以承認(rèn)：“是有這種說(shuō)法。不過(guò)，最終結(jié)果還沒有定�！�