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    據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)11月29日披露，中國(guó)國(guó)際金融有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中金)年內(nèi)將第二次變更股權(quán)，此次很可能是摩根士丹利(以下簡(jiǎn)稱(chēng)大摩)出售其持有的中金公司34.3%的股份，涉及金額達(dá)10億美元。而大摩和擬出資6.8億元的華鑫證券成立合資投行的消息同日發(fā)布，讓此前盛傳的大摩放棄“中金大船”轉(zhuǎn)投“本地券商小帆”成為事實(shí)，市場(chǎng)人士解讀是在中國(guó)合資模式下大摩對(duì)經(jīng)營(yíng)話(huà)語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)取。
　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部11月29日發(fā)布的《證券機(jī)構(gòu)行政許可申請(qǐng)受理及審核情況公示》顯示，中金公司變更持有5%以上股權(quán)的股東、實(shí)際控制人申請(qǐng)已在11月26日獲批�！度A爾街日?qǐng)?bào)》援引消息人士透露，中金公司此次獲批的股權(quán)變更申請(qǐng)很可能是摩根士丹利出售其持有的中金公司34.3%的股份，涉及金額達(dá)10億美元。
　　私募股權(quán)投資公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.(KKR)和TPG Capital已經(jīng)分別同意從大摩手中購(gòu)入中金公司約11%的股權(quán)，相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議在公司間已簽訂，但交易仍有待中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。這已是中金公司年內(nèi)第二次變更股權(quán)。此前，中金公司的股權(quán)變更申請(qǐng)?jiān)?月份獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，建銀投資所持占比43.35%的中金公司股權(quán)正式劃撥至中央?yún)R金公司，匯金由此成為中金第一大股東，持股比例43.35%。
　　同日，上海金陵、上海貝嶺等多家公司均發(fā)布公告稱(chēng)，其參股華鑫證券擬出資6.8億與摩根士丹利成立合資投行，占該合資投行2/3股權(quán)，不過(guò)本次投資行為尚需報(bào)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后實(shí)施。
　　大摩轉(zhuǎn)投的動(dòng)作并不令人意外。前大摩亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠指出，中金獨(dú)立運(yùn)行很成功，加之中國(guó)公司紛紛轉(zhuǎn)在A股上市，摩根士丹利需要在中國(guó)重新建立真正屬于自己的平臺(tái)。大摩最初參股中國(guó)機(jī)構(gòu)的本意是，將其在中國(guó)的投行業(yè)務(wù)變成全球業(yè)務(wù)的一部分，所以剛開(kāi)始，大摩向中金公司派駐了大量人員，參與中金公司的日常運(yùn)作。很快，中金公司就形成了一套可以媲美外資行的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。但隨著合作的加深，雙方在人事、公司文化以及處理與其他外資銀行關(guān)系問(wèn)題上漸漸出現(xiàn)分歧。于是，大摩在上世紀(jì)末逐步淡出管理，僅為財(cái)務(wù)投資者，每年從中金公司獲得分紅，對(duì)于經(jīng)營(yíng)管理不再具有發(fā)言權(quán)。大摩的中國(guó)拓展計(jì)劃落空，這與大摩的初衷不符。因此，大摩決定取消與中金的合作，再次在中國(guó)尋找投行業(yè)務(wù)著陸點(diǎn)。
　　隨即，大摩展開(kāi)一系列動(dòng)作。摩根士丹利和華鑫證券在2007年底就簽下合作備忘錄，但由于證監(jiān)會(huì)規(guī)定外資公司在中國(guó)只能成立一家合資公司，大摩只有先處置好中金公司的股權(quán)，其與華鑫的合資才能實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。觀察人士指出，在新合資券商里獲得類(lèi)似高盛或瑞銀的實(shí)際控制力，正是摩根士丹利所期望的。
　　合資投行成立后，大摩將在A股市場(chǎng)獲得一個(gè)全牌照業(yè)務(wù)平臺(tái)。而華鑫證券投行業(yè)務(wù)亦有望獲得突破。以投行為例，當(dāng)初華鑫證券投行業(yè)務(wù)幾乎是空白，2008年摩根士丹利著手幫助華鑫證券建立業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，2009年華鑫證券股票及債券承銷(xiāo)金額就超過(guò)78億元，躍居該項(xiàng)業(yè)務(wù)排名前30名。華鑫證券的股東名單中有四家A股公司，分別是飛樂(lè)音響、上海金陵、飛樂(lè)股份和上海貝嶺。其中，持股量最大的飛樂(lè)音響持有華鑫證券24%股權(quán)。
　　對(duì)于摩根士丹利而言，如能成功牽手華鑫，意味著在發(fā)展最為迅速的A股市場(chǎng)，將獲得一個(gè)全牌照業(yè)務(wù)平臺(tái)。況且退出中金時(shí)也是賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，據(jù)悉，以大摩所持有中金股權(quán)的標(biāo)價(jià)為10億美元計(jì)算，成立之初投資的數(shù)額僅為3700萬(wàn)美元，其收益率將超過(guò)26倍，這還不算中金公司每年的分紅。